Что такое голландский аукцион: Голландский аукцион — Техническая Библиотека Neftegaz.RU

что нужно знать о схеме торгов

учебный центр

Текст с ошибкой

ГОЛЛАНДСКИЙ АУКЦИОН. ГОЛЛАНДСКИЙ АУКЦИОН | by ТАТЮРИНФОРМ

В настоящее время при столкновении с вопросом закупок нередко встречается термин «голландский аукцион». Однако что он означает? Наши специалисты разобрались с этим вопросом.

Голландцы в Европе всегда считались самыми «ушлыми» торговцами. Будучи когда-то одной из величайших морских держав, они привозили из своих заморских колоний множество всякого экзотического товара и распродавали на аукционах. Но, при аукционных торгах всегда есть вероятность того, что покупатели вступят в сговор и купят по низкой цене.

И тогда голландцы придумали know how.

В отличие от традиционной системы, владелец товара выставляет его по изначально завышенной цене, а потом постепенно снижает ее, держа в голове некую минимальную, после которой он просто снимет лот с торгов.

Кто первый крикнет: «Беру!», тот и приобрёл. Никто не знает, какую цену продавец считает для себя минимально приемлемой, а также по какой цене готовы купить конкуренты, поэтому цена продажи на голландском аукционе всегда оказывалась выше, чем на традиционных торгах.

Термин «голландский аукцион» (англ. Dutch auction) представляет собой аукцион, в ходе которого вначале объявляется самая высокая цена на продаваемый товар, а затем ставки снижаются до той, на которую согласится первый покупатель, которому и продается товар.

Как не выглядел аукцион в Голландии

Данное понятие получило своё название в силу широкого распространения в Голландии. Пример такого аукциона — аукцион по продаже цветов в Алсмерe (Нидерланды).

Как выглядел аукцион в Голландии

В Российском законодательстве понятие «голландский аукцион» неразрывно связано и активно используется, когда речь идет о контрактной системе в сфере закупок товаров, работ и услуг для государственных и муниципальных нужд, несмотря на отсутствие нормативно-правового закрепления указанного термина и основ его регулирования.

«2. Конкурентными способами определения поставщиков (подрядчиков, исполнителей) являются конкурсы (открытый конкурс, конкурс с ограниченным участием, двухэтапный конкурс, закрытый конкурс, закрытый конкурс с ограниченным участием, закрытый двухэтапный конкурс),аукционы (электронный аукцион, закрытый аукцион), запрос котировок, запрос предложений».

Таким образом, аукцион является одним из способов проведения торгов бюджетными организациями.

«1. Под аукционом в электронной форме (электронным аукционом) понимается аукцион, при котором информация о закупке сообщается заказчиком неограниченному кругу лиц путем размещения в единой информационной системе извещения о проведении такого аукциона и документации о нем, к участникам закупки предъявляются единые требования и дополнительные требования, проведение такого аукциона обеспечивается на электронной площадке ее оператором».

«1. Под закрытым аукционом понимается закрытый способ определения поставщика (подрядчика, исполнителя), при котором победителем такого аукциона признается участник закрытого аукциона, предложивший наиболее низкую цену контракта».

Иными словами, аукцион представляет собой фактически тот же самый вид конкурса, но лишь с одним критерием отбора, в качестве которого выступает цена.

В зависимости от техники установления цены аукционы подразделяются на

следующие виды:

1. Аукцион с повышением цены (английский аукцион), победителем которого признаётся лицо, предложившее наивысшую цену.

2. Аукцион с понижением цены (голландский аукцион), победителем которого признаётся лицо, первым согласившееся уплатить предлагаемую на аукционе цену.

Именно голландский аукцион, где победителем признается лицо, предложившее наименьшую цену, зачастую используется бюджетными организациями в рамках закупок, осуществляемых по Федеральному закону № 44-ФЗ.

Автор: Марат Камалов (Татюринформ)

Свои вопросы Вы можете присылать на почту [email protected] или же направлять администраторам в социальных сетях.

Понимание того, как он используется в публичных предложениях

Что такое голландский аукцион?

Голландский аукцион (также называемый аукционом нисходящей цены) относится к типу аукциона, в котором аукционист начинает с очень высокой цены, постепенно снижая цену, пока кто-то не сделает ставку. Эта первая ставка выигрывает аукцион (при условии, что цена выше резервной цены), что позволяет избежать любых войн ставок. Это контрастирует с типичными аукционными рынками, где цена начинается с низкой цены, а затем повышается по мере того, как несколько участников торгов соревнуются за право стать успешным покупателем.

Финансовые рынки используют несколько иной вариант. Там проводится голландский аукцион, когда инвесторы делают ставки на предложение ценных бумаг, указывая, что они готовы купить с точки зрения количества и цены. Затем цена предложения определяется после принятия всех заявок, чтобы получить самую высокую цену, по которой может быть продано все предложение. Голландские аукционы могут использоваться для продажи казначейских ценных бумаг, IPO, долговых инструментов с плавающей процентной ставкой и других ценных бумаг.

Название «голландский аукцион» восходит к Голландии 17 века, когда этот метод использовался для повышения эффективности конкурентного голландского рынка тюльпанов.

Ключевые выводы

• На голландском аукционе в качестве цены предложения выбирается цена с наибольшим количеством участников, так что вся предлагаемая сумма продается по единой цене.
• Эта цена не обязательно может быть самой высокой ценой.
• Голландский аукцион может также относиться к рынку, на котором цены начинаются высокими и постепенно падают до тех пор, пока участник торгов не примет текущую цену.
• Это контрастирует с конкурентными аукционами, где цена начинается с низкой цены и движется вверх.

Что такое голландский аукцион?

Понимание голландских аукционов для первичных публичных предложений (IPO)

Если компания использует первичное публичное размещение акций (IPO) на голландском аукционе, потенциальные инвесторы подают свои заявки на количество акций, которые они хотят приобрести, а также цену, которую они готовы заплатить. Например, инвестор может разместить заявку на 100 акций по цене 100 долларов, а другой инвестор предлагает 95 долларов за 500 акций.

После подачи всех заявок выделенное место размещения назначается участникам торгов, начиная с самых высоких ставок вниз, до тех пор, пока не будут распределены все выделенные доли. Однако цена, которую платит каждый участник торгов, основана на самой низкой цене всех назначенных участников торгов или, по сути, последней успешной ставке. Следовательно, даже если вы предложите 100 долларов за свои 1000 акций, если последняя успешная ставка составит 80 долларов, вам придется заплатить только 80 долларов за свои 1000 акций.

IPO обычно открыты для привилегированных инвесторов банков-андеррайтеров. В голландском аукционе могут участвовать индивидуальные инвесторы, что помогает демократизировать процесс IPO.

Как Министерство финансов США использует голландские аукционы

Казначейство США использует голландский аукцион для продажи своих ценных бумаг. Чтобы помочь финансировать долг страны, Казначейство США проводит регулярные аукционы по продаже казначейских векселей (ГКО), векселей (ГКО) и облигаций (ГКО), известных под общим названием Казначейские обязательства.

Потенциальные инвесторы подают заявки в электронном виде через TreasuryDirect или Автоматизированную систему обработки аукционов Министерства финансов США (TAAPS), которая принимает заявки за 30 дней до начала аукциона. Предположим, Казначейство стремится привлечь 9 миллионов долларов в виде двухлетних облигаций с купоном 5%. Предположим, что поданные заявки выглядят следующим образом:

• 1 млн долларов под 4,79%
• 2,5 млн долларов под 4,85%
• 2 млн долларов под 4,96%
• 1,5 млн долларов под 5%
• 3 млн долларов под 5,07%
• 1 миллион долларов под 5,1%
• 5 миллионов долларов под 5,5%

Заявки с самой низкой доходностью будут приняты первыми, поскольку эмитент предпочтет платить более низкую доходность своим инвесторам в облигации. В этом случае, поскольку Казначейство рассчитывает привлечь $9 млн, оно будет принимать заявки с самой низкой доходностью до 5,07%. На этой отметке будет одобрено только 2 миллиона долларов из 3-миллионной заявки. Все заявки выше доходности 5,07% будут отклонены, а заявки ниже будут приняты. Фактически, этот аукцион очищается на 5,07%, и все успешные участники торгов получают доход 5,07%.

Голландский аукцион с самой низкой ценой

На голландском аукционе с самой низкой ставкой цены начинаются высокими и последовательно снижаются до тех пор, пока участник торгов не примет текущую цену. Как только ставка принята, аукцион заканчивается. Например, скажем, аукционист начинает с 2000 долларов за предмет. Участники торгов наблюдают за снижением цены, пока она не достигнет цены, которую принимает один из участников торгов. Ни один участник торгов не видит ставки других до тех пор, пока не будет сформулирована его или ее собственная ставка, и побеждает участник торгов, предложивший самую высокую ставку. Итак, если нет претендентов на 2000 долларов, цена снижается на 100 долларов до 1,9 доллара.00, и ставки снизятся оттуда, если никто не предложит 1900 долларов. Если участник торгов принимает интересующий его предмет, скажем, по цене 1500 долларов, аукцион заканчивается.

Преимущества и недостатки голландских аукционов

Использование голландских аукционов для первичных публичных предложений имеет как преимущества, так и недостатки.

Преимущества

• Демократизация публичных предложений. Процесс проведения типичного IPO в основном контролируется инвестиционными банками. Они выступают в качестве андеррайтеров размещения и сопровождают его через роуд-шоу, позволяя институциональным инвесторам приобретать ценные бумаги компании-эмитента со скидкой. Они также несут ответственность за установление цены IPO. Голландский аукцион позволяет мелким инвесторам принять участие в размещении.
• Повышенная прозрачность. Институциональные инвесторы пользуются этой разницей для получения прибыли, покупая акции со скидкой и продавая их сразу после листинга. Цены на голландских аукционах устанавливаются более справедливым и прозрачным методом, при котором предлагается множество предложений от разных типов клиентов. Эта практика предназначена для обеспечения того, чтобы рынок пришел к разумной оценке стоимости фирмы и чтобы первоначальный «всплеск», который сопровождает листинг горячей компании, был приглушен.

Недостатки

• Меньший контроль над ценами. Поскольку аукцион открыт для инвесторов всех мастей, существует опасность того, что они могут провести менее тщательный анализ по сравнению с инвестиционными банкирами и прийти с ценовой оценкой, которая может не точно отражать перспективы компании.
• Возможная волатильность цен. Еще один недостаток голландских аукционов известен как «проклятие победителя». При этом цена акции может упасть сразу после листинга, когда инвесторы, которые ранее предлагали более высокую цену, понимают, что они, возможно, просчитались или завысили ставку. Такие инвесторы могут попытаться продать акции, чтобы избавиться от их владения, что приведет к падению цены акций.

Пример голландского аукциона

Наиболее ярким примером голландского аукциона в последнее время было IPO Google в августе 2004 года. Компания выбрала этот тип размещения, чтобы предотвратить скачок цен в первый день торгов. Хотя рост цен на акции является стандартным явлением на фондовых рынках, во время интернет-пузыря 2000 года он перерос в пузыри для акций технологических компаний. С 1980 по 2001 год рост цен в первый день торгов составил 18,8%. Эта цифра подскочила до 77% в 1999 и в первой половине 2000 г.

Первоначальная оценка Google для его предложения составляла 25,9 миллиона долларов в диапазоне от 108 до 135 долларов. Но компания пересмотрела свои ожидания примерно за неделю до фактического размещения после того, как аналитики поставили под сомнение причины этих цифр и предположили, что Google завышает цены на свои акции. Согласно пересмотренной оценке, Google предложила общественности продать 19,6 млн акций по цене от 85 до 95 долларов.

Ответ на предложение был расценен как разочарование. Хотя Google считалась горячей компанией и предложением, инвесторы оценили ее акции в 85 долларов, что является нижним диапазоном ее оценок. К концу дня акции переходили из рук в руки по цене 100,34 доллара, что на 17,6% больше, чем в первый день торгов.

Наблюдатели возложили ответственность за плохие результаты на негативные сообщения в прессе о компании, предшествовавшей ее IPO. Расследование SEC о распределении акций исполнительного руководства еще больше ослабило энтузиазм в отношении предложения Google. Также сообщалось, что компания «скрывает» использование привлеченных средств, что затрудняет оценку ее предложения, особенно для мелких инвесторов, не осведомленных о развивающемся рынке поисковых систем и организации информации в Интернете.

Что такое первичное публичное предложение (IPO)?

IPO — это первая открытая продажа акций компании. Часто ценные бумаги, предлагаемые в рамках IPO, принадлежат более новым, небольшим компаниям, которые ищут внешний акционерный капитал и публичный рынок для своих акций.

Почему аукцион называется голландским?

Термин «голландский аукцион» происходит от стиля аукциона, использовавшегося на тюльпановых рынках Голландии 17 века. Луковицы пользовались бешеной популярностью, и их рынок был хаотичным. Биржа решила, что лучший способ продать луковицы тюльпанов — это сделать это быстро, сделав как можно меньше заявок, и при этом получить наилучшую возможную цену.

Как выиграть голландский аукцион?

На голландском аукционе предмет предлагается по установленной максимальной цене, которая постепенно снижается до тех пор, пока не будет сделана ставка. Тот, кто сделает первую ставку, станет победителем аукциона при условии, что ставка выше резервной цены аукциона.

Практический результат

Голландские аукционы могут дать возможность отдельным инвесторам принять участие в процессе IPO. Обычно только клиенты банка-андеррайтера имеют право на акции IPO. Но с голландским аукционом любой может делать ставки, демократизируя процесс.

Прежде чем участвовать в каком-либо IPO, убедитесь, что вы понимаете компанию и процесс аукциона, а также учитывайте свое финансовое положение и устойчивость к риску.

Голландский аукцион — объяснение — The Business Professor, LLC

Как работает голландский аукцион?

Автор Джейсон Гордон

Обновлено 15 декабря 2021 г.

• Маркетинг, реклама, продажи и PR

  Основы маркетинга

  Продажи

  Реклама

  Публичные отношения

  SEO, социальные сети, прямой маркетинг

• Бухгалтерский учет, налогообложение и отчетность

  Управленческий и финансовый учет и отчетность

  Налогообложение бизнеса

• Профессионализм и карьерный рост

• Право, сделки и управление рисками

  Правительство, правовая система, административное право и конституционное право

  Юридические споры — гражданское и уголовное право

  Агентское право

  HR, занятость, труд и дискриминация

  Субъекты бизнеса, корпоративное управление и собственность

  Деловые операции, антимонопольное право и право ценных бумаг

  Недвижимость, личная и интеллектуальная собственность

  Коммерческое право: договор, платежи, обеспечительные интересы и банкротство

  Защита потребителя

  Страхование и управление рисками

  Иммиграционное право

  Закон об охране окружающей среды

  Наследство, поместья и трасты

• Управление бизнесом и операции

  Управление операциями, проектами и цепочками поставок

  Стратегия, предпринимательство и инновации

  Деловая этика и социальная ответственность

  Глобальный бизнес, международное право и отношения

  Деловые коммуникации и переговоры

  Менеджмент, лидерство и организационное поведение

• Экономика, финансы и аналитика

  Экономический анализ и денежно-кредитная политика

  Исследования, количественный анализ и принятие решений

  Инвестиции, трейдинг и финансовые рынки

  Банковское дело, кредитование и кредитная индустрия

  Деловые финансы, личные финансы и принципы оценки

• Курсы

+ Еще

Содержание

Что такое голландский аукцион? Продажа более одного предмета на голландском аукционеПример голландского аукционаАкадемические исследования голландских аукционов

Голландский аукцион — это процесс аукциона, при котором аукционист или продавец начинает с высокой запрашиваемой цены, а затем постепенно или поэтапно снижает ее до тех пор, пока не появится предложение на предмет (или продаваемую партию).

• Примечание. Это наиболее уместно называть Simple Dutch Auction .