Рейтинг вв это: Рейтинговая шкала

Что нужно знать о рейтингах и рейтинговых агентствах

Рейтинговое агентство — организация, занимающаяся оценкой качества долговых обязательств эмитента. На сегодняшний день в мире сформировалась так называемая «большая тройка» самых известных и крупных рейтинговых агентств: Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings.

Продуктом работы рейтингового агентства выступает кредитный рейтинг — мнение каждого отдельного агентства по поводу уровня кредитного риска. Кредитные рейтинги разработаны для различных эмитентов: корпораций, финансовых институтов, страховых компаний, государств.

История рейтинговых агентств

S&P

История рейтингового агентства Standard & Poor’s берет свое начало в 60-х годах 19-ого века. Генри Варнум Пур вместе со своим сыном начинают публиковать финансовую информацию, активный интерес к которой проявляли европейские инвесторы, стремившиеся оценить свои инвестиции в американскую инфраструктуру.

В 1867 г. Генри Пур открывает Poor’s Railway Manual Company (впоследствии — Poor’s Publishing Company). Параллельно в 1906 г. Лютер Блейк основывает Standard Statistics Bureau, которое также занимается предоставлением финансовой информации.

В 1916 г. Standard Statistics Bureau начинает присваивать первые кредитные рейтинги корпоративным облигациям, а после и суверенным долговым обязательствам. В результате слияния Standard Statistics и Poor’s Publishing Company в 1941 г. образуется компания Standard & Poor’s.

Moody’s

Джон Муди публикует свою первую кредитную оценку в 1900 г. в рамках Moody’s Manual of Industrial and Miscellaneous Securities. Работа представляла собой сборник статистической информации, охватывающий акции и облигации финансовых, государственных и производственных компаний.

Бюллетень “Анализ капиталовложений в железные дороги” (Moody’s Analyses of Railroad Investments), выпущенный в 1909 г. дает определения различных рейтинговых категорий и с тех пор начинается история Moody’s Investors Service как рейтингового агентства. Так, к 1924 г. Moody’s оценил почти весь рынок США.

Fitch Ratings

В 1913 г. Джон Ноулз Фитч открывает компанию Fitch Publishing, которая занимается публикацией финансовой информации. Тесное взаимодействие с фондовой площадкой NYSE, а также печатные издания приобрели большую популярность, тем самым выведя Fitch на передовые позиции в сфере предоставления аналитической информации как для внутренних, так и для внешних инвесторов.

Кто использует кредитные рейтинги

Значение кредитного рейтинга является важным аспектом в принятии решений как минимум четырех сторон: эмитентов, инвесторов, финансовых посредников и компаний.

Для эмитентов кредитный рейтинг это один из способов определения процентной ставки по своим долговым обязательствам. Чем выше рейтинг, тем ниже процентная ставка. Также оценка независимого рейтингового агентства прекрасный инструмент информирования рынка о способности выполнения своих долговых обязательств и привлечения инвесторов. Инвесторы в свою очередь ориентируются на эмитентов, чей рейтинг кредитоспособности соответствует уровню риска, который они готовы на себя принять.

Иностранные пенсионные фонды и страховые компании уделяют большое внимание оценкам рейтинговых агентств. С точки зрения финансовых посредников кредитный рейтинг помогает устанавливать приемлемые ставки на предлагаемые ими структурные долговые продукты. Компании используют рейтинг для поиска контрагента с допустимым уровнем кредитного риска.

Как происходит процесс присвоения рейтинга эмитенту

Существует две основных методологии присвоения кредитных рейтингов:

— На основе математических моделей

— На основе мнения аналитиков

Некоторые рейтинговые агентства пользуются исключительно математическими моделями, рассматривая прежде всего финансовую отчетность. При использовании второго подхода оценка дается дополнительно на данных о политике компании и стратегии риск-менеджмента. Обе методологии работают как вместе, так и по отдельности.

Ниже приведен пример того, как происходит процесс присвоения рейтинга агентством Standard & Poor’s на основе мнения аналитиков.

Для определения кредитного рейтинга учитываются:

— Страновой риск
— Отраслевой риск
— Конкурентная позиция
— Отношение денежного потока и долговой нагрузки
— Диверсифицированность бизнеса
— Структура капитала и пр.

Полученные результаты отражаются в рейтинговой шкале, которая позволяет сравнивать уровень кредитного риска.

*Комментарии Standard & Poor’s

Значения рейтинга от ААА до ВВВ считаются надежными и относятся в инвестиционную категорию. Все, что ниже, имеет сомнительную кредитоспособность и попадает в категорию неинвестиционную. Разбивка на инвестиционную и спекулятивную категорию представляет собой своеобразный сигнал для консервативных и крупных институциональных инвесторах о надежности эмитента. Тем самым перемещение долговых обязательств из одной категории в другую может провоцировать серьезные движения капитала.

Вместе с присвоением рейтинга возможно указание прогноза движения рейтинговой оценки в будущем:

— Позитивный прогноз — вероятен рост кредитного рейтинга.
— Негативный прогноз — вероятно снижение кредитного рейтинга
— Стабильный прогноз — вероятно нахождение рейтинга на том же самом уровне.
— Развивающийся прогноз — вероятно движение рейтинга в любую сторону

Так, например, рейтинг ВВ+ с позитивным прогнозом говорит о том, что, возможно, в скором времени долговые обязательства эмитента перейдут в инвестиционную категорию.

Изменения в кредитном рейтинге происходят при возникновении событий, способных повлиять на уровень кредитного риска эмитента: политические события, появление сильных конкурентов, повышение долговой нагрузки. На основании мониторинга ситуации кредитное агентство корректирует свою оценку, отражая мнение по поводу уровня кредитного риска.

Важно понимать, что кредитный рейтинг — это мнение кредитного агентства о способности эмитента отвечать по своим долгам, но нет никакой гарантии, что по долговым обязательствам типа ААА не произойдет дефолта. Можно говорить лишь о том, что вероятность дефолта категории ААА ниже чем любой другой.

Что поменялось после кризиса 2008 г.

После кризиса 2008 года, где рейтинговые агентства сыграли не последнюю роль, остро встал вопрос о регулировании подобных организаций. 21 июля 2010 г. в США был принят Закон Додда-Франка (The Dodd — Frank Act), который наложил некоторые ограничения на деятельность рейтинговых агентств.

Во-первых, предполагается, что рейтинговые агентства будут нести о ответственность за присваиваемые рейтинги. Ранее данные организации ссылались на выражение собственного свободного мнения, за что их нельзя было привлечь к судебному разбирательству. Сейчас такая возможность имеется.

Во-вторых, в рамках комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) создано управление надзора за агентствами кредитных рейтингов. Данное управление занимается проверкой работы рейтинговых агентств. Кроме того, предполагается полное раскрытие методологий присвоения кредитного рейтинга.

Россия в международных рейтингах

Спустя 3 года пребывания России в «мусорном» (неинвестиционном) рейтинге, 23 февраля 2018 года агентство S&P повысило суверенный кредитный рейтинг до ВВВ- со стабильным прогнозом. Драйвером послужила жесткая бюджетная политика и деятельность Центрального банка. Только Moody’s поддерживает кредитный рейтинг РФ на неинвестиционном уровне, но прогноз позитивный, что позволяет ожидать пересмотра позиции России уже в этом году.

Сравнивая кредитный рейтинг России и доходность десятилетних ОФЗ, можно отметить, что действия рейтинговых агентств запаздывают относительно динамики доходности, то есть реальной оценки рынком платежеспособности эмитента. Это может быть вызвано как действиями инвесторов, не связанных обязательствами следования за кредитной оценкой, хедж-фондами, так и недоверием к действиям тройки.

Открыть счет

БКС Брокер

ГЛАВА 1. КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ КАК «ЗНАК КАЧЕСТВА» ИНСТРУМЕНТОВ

В главе представлена информация о том, чем являются и чем не являются кредитные рейтинги, кто и для чего их использует, а также о том, на основании каких показателей оценивается деятельность рейтинговых агентств.  

Принимая решение о выходе на долговые рынки, компании зачастую обращаются к рейтинговым агентствам, поскольку присваиваемые этими агентствами рейтинги обеспечивают эмитентам стабильный доступ к международным рынкам капитала, снижают стоимость привлечения финансирования, а кроме того, повышают ликвидность долговых обязательств.

Для инвесторов кредитные рейтинги являются одним из инструментов, используемых при принятии решения о покупке тех или иных облигаций, других долговых обязательств с фиксированным доходом. Они обеспечивают единую понятийную базу для оценки и сравнения кредитных рисков, связанных с инвестициями, производимыми в разные классы активов, в разных географических регионах и в разное время.

Для управляющих пенсионными фондами и другими формами доверительного управления финансовыми средствами кредитные рейтинги – это прекрасное средство мониторинга. Часто изменения кредитных рейтингов означают необходимость соответствующей коррекции инвестиционного портфеля.

Распространяемые инвесторам на бесплатной основе рейтинги являются своего рода звеном взаимодействия между инвестором и эмитентом, способствуя повышению прозрачности рынков ценных бумаг. Благодаря этому расширяется пул инвестиционного капитала, которым могут воспользоваться эмитенты.

Кредитный рейтинг часто используется банками и другими финансовыми посредниками для принятия решений по кредитованию, сделкам на денежном рынке, страхованию, лизингу и в других ситуациях, где требуется оценка кредитоспособности делового партнера. Многие компании предпочитают не раскрывать свою финансовую информацию в процессе деловых переговоров. В этом случае кредитный рейтинг служит надежным ориентиром кредитоспособности.

1. Что такое кредитный рейтинг

3

ПРИСВОЕНИЕ КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ

• ГЛАВА 1. КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ КАК «ЗНАК КАЧЕСТВА» ИНСТРУМЕНТОВ
  • > 1. Что такое кредитный рейтинг
  • > 2. Долговые обязательства инвестиционной и неинвестиционной категорий
  • > 3. Применение кредитных рейтингов
  • > 4. Пользователи кредитных рейтингов
  • > 5. Специфика кредитных рейтингов
  • > 6. Оценка деятельности рейтинговых агентств

Кредитные рейтинги – это мнение об уровне кредитного риска. По существу, задача рейтингового агентства заключается в том, чтобы ответить на вопрос: сможет ли заемщик в срок и в полном объеме заплатить по своим долговым обязательствам? Для того чтобы дать правильный ответ, рейтинговые агентства оценивают кредитоспособность эмитента, а именно его способность и желание платить по своим обязательствам.

Кредитные рейтинги могут присваиваться различным типам эмитентов: суверенному правительству, региональным и местным органам власти, корпорациям, финансовым институтам, объектам инфраструктуры, страховым компаниям, фондам.

Каждое рейтинговое агентство применяет собственную методологию оценки кредитоспособности и выражает результаты своих оценок, применяя определенную рейтинговую шкалу. Обычно используется буквенная шкала, которая позволяет выразить мнение агентства об относительном уровне кредитного риска в диапазоне, например, от «ААА» до «D».

2. Долговые обязательства инвестиционной и неинвестиционной категорий

Ранее термин «инвестиционная категория» относился к облигациям и другим долговым ценным бумагам, являющимся, по мнению органов регулирования банковской деятельности и участников рынка, подходящими инвестиционными инструментами для финансовых организаций. В настоящее время этот термин широко используется также для обозначения рейтингов эмитентов и долговых обязательств с относительно высокими кредитными характеристиками.

Термин «неинвестиционный», или «спекулятивный», как правило, относится к ценным бумагам, эмитент которых на сегодняшний день способен выполнять свои финансовые обязательства, но сталкивается со значительной неопределенностью (связанной, например, с возможностью ухудшения деловой и финансовой конъюнктуры), способной негативно повлиять на уровень кредитного риска.

Если эмитент или долговое обязательство имеют долгосрочный кредитный рейтинг «ВВВ−» и выше по шкале S&P, то регулирующие органы и участники рынка обычно относят его к инвестиционной категории. Если же рейтинг ниже «ВВВ−», то его обычно относят к неинвестиционной категории.

3. Применение кредитных рейтингов

Спектр применения кредитных рейтингов весьма широк. Кредитные рейтинги могут играть важную роль для разных категорий эмитентов, позволяя им привлекать средства с рынков капитала. Вместо того чтобы брать банковский кредит, эти организации порой занимают деньги напрямую у инвесторов, выпуская облигации и ноты. Инвесторы покупают долговые ценные бумаги, рассчитывая не только вернуть вложенные средства, но и получить процентный доход при наступлении срока погашения или в результате периодических выплат.

Кредитные рейтинги позволяют упростить процесс выпуска и размещения облигаций и других долговых обязательств, поскольку являются эффективной, общепризнанной и давно используемой относительной мерой кредитного риска. При выборе эмитента или долгового обязательства с приемлемым уровнем кредитного риска и принятии соответствующего инвестиционного или делового решения инвесторы и другие участники рынка могут использовать кредитные рейтинги в качестве своего рода фильтра.

Рейтинги могут быть инструментом оценки, позволяющим инвесторам и другим участникам рынка при принятии тех или иных инвестиционных решений соотнести относительные кредитные риски эмитентов или долговых обязательств со своей собственной готовностью к принятию рисков или собственными правилами в отношении определения этих кредитных рисков. Например, рассматривая вопрос о покупке муниципальных облигаций, инвестор может проверить, соответствуют ли кредитные рейтинги этих бумаг уровню кредитного риска, который инвестор считает для себя допустимым. В то же время кредитные рейтинги помогают компаниям в привлечении средств на развитие бизнеса и/или исследования и разработки, а региональным или местным органам власти – в финансировании проектов, осуществляемых в общественном секторе (схема 1).

Схема 1. Привлечение капитала с использованием ценных бумаг, имеющих рейтинг

4. Пользователи кредитных рейтингов

1. Инвесторы. Чаще всего кредитные рейтинги используют инвесторы, которым они помогают оценивать кредитный риск и сравнивать различных эмитентов и различные долговые обязательства при принятии инвестиционных решений и управлении портфелями. Так, некоторые инвесторы могут применять  кредитные рейтинги при оценке целесообразности покупки муниципальных облигаций или КО с учетом собственной готовности к принятию рисков. Для институциональных инвесторов, в том числе для паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов, банков и страховых компаний, кредитные рейтинги зачастую являются хорошим дополнением к их собственному кредитному анализу тех или иных долговых инструментов. Кроме того, с помощью кредитных рейтингов институциональные инвесторы могут устанавливать пороговые значения кредитного риска и формулировать свои инвестиционные правила. Рейтинг может использоваться как индикатор кредитного качества, однако инвесторам следует учитывать самые разные факторы, в том числе результаты собственного анализа.

2. Эмитенты. Для таких эмитентов, как компании, финансовые институты, национальные правительства, регионы, города и муниципалитеты, кредитные рейтинги – это мнение независимых специалистов об их кредитоспособности, а также о кредитном качестве их долговых обязательств. Кроме того, эмитенты могут использовать кредитные рейтинги для информирования участников рынка об относительном кредитном качестве своих долговых обязательств, тем самым увеличивая число потенциальных инвесторов. кредитные рейтинги также помогают эмитентам определиться с процентной ставкой, которую можно предложить по новым выпускам долговых обязательств. Как правило, чем выше кредитоспособность эмитента (кредитное качество долгового обязательства), тем ниже предлагаемая инвесторам процентная ставка. И, наоборот, эмитент с более низкой кредитоспособностью, как правило, вынужден назначать более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать повышенный кредитный риск, принимаемый инвесторами.

3. Компании и финансовые институты. Компании и финансовые институты, особенно занимающиеся сделками, «чувствительными» к кредитным рискам, могут использовать кредитные рейтинги для оценки риска контрагента (риска неисполнения контрагентом финансовых обязательств). Необходимость оценки такого риска может возникнуть у компании при рассмотрении вопроса о целесообразности предоставления кредита определенной организации или при выборе компании, которая могла бы стать гарантом погашения долгового обязательства в случае дефолта эмитента. Таким образом, мнение рейтингового агентства об уровне контрагентского риска может помочь компании в анализе рисков, которым она подвергается, вступая в сделку с финансовой организацией, согласившейся принять определенные финансовые обязательства, а также в оценке жизнеспособности потенциального партнерства или иной формы делового сотрудничества.

4. Законодательные органы. Использование кредитных рейтингов находит все большее признание и применение в государственном управлении. Регуляторы финансовых рынков используют рейтинги для оценки кредитного качества эмитентов, банковских институтов или долговых инструментов. Сферы регулирования охватывают средства федерального бюджета, пенсионные средства, средства страховых компаний, активы и капитал банков (подробнее о законодательных требованиях по рейтингам см. в разделе 3 данной части).

5. Специфика кредитных рейтингов

Кредитные рейтинги – не индикаторы качества инвестиций 
Несмотря на то что инвесторы могут использовать кредитные рейтинги для принятия тех или иных решений, рейтинги не являются индикаторами качества инвестиций. Иными словами, кредитные рейтинги – это не рекомендации относительно покупки, продажи или хранения ценных бумаг и не мера измерения стоимости активов. Кроме того, их назначение отнюдь не в том, чтобы указывать на целесообразность тех или иных инвестиций. Рейтинги отражают лишь кредитоспособность, необходимую для принятия инвестиционного решения, а в некоторых случаях еще и уровень возмещения долга в случае дефолта.

Решая вопрос о целесообразности инвестиций, инвестор наряду с кредитным качеством рассматриваемого объекта инвестирования должен учитывать такие факторы, как текущая структура его портфеля, инвестиционная стратегия, горизонт планирования, уровень риска, который он готов принять, а также оценочная стоимость рассматриваемой ценной бумаги относительно стоимости других ценных бумаг. Аналогией может служить покупка автомобиля: покупателю важно знать, что машина надежна, но он вряд ли будет руководствоваться только этим критерием.

Кредитные рейтинги – не абсолютная мера вероятности дефолта
Поскольку будущие события и тенденции далеко не всегда предсказуемы, присвоение кредитных рейтингов нельзя отнести к разряду точных наук. Именно поэтому мнение специалистов рейтинговых агентств, лежащее в основе присваиваемых рейтингов, не следует считать гарантией кредитного качества или точным определением вероятности дефолта эмитента или дефолта по долговым обязательствам. На самом деле кредитные рейтинги выражают мнение об относительной кредитоспособности эмитента или кредитном качестве долгового обязательства по шкале значений от «самого высокого» до «самого низкого» и позволяют сопоставить уровни кредитных рисков. Например, корпоративная облигация с рейтингом «АА» обладает, по мнению рейтингового агентства, более высоким кредитным качеством, чем корпоративная облигация с рейтингом «ВВВ». При этом рейтинг «АА» не гарантирует, что дефолта по облигации не произойдет. Просто, по мнению рейтингового агентства, вероятность дефолта по ней ниже, чем по облигации с рейтингом «ВВВ».

Кредитные рейтинги носят прогнозный характер
В рамках кредитного анализа рейтинговое агентство изучает доступную текущую информацию и данные прошлых лет, а также оценивает потенциальное влияние будущих событий, которые можно предвидеть. Например, при определении рейтинга компании – эмитента долговых обязательств рейтинговое агентство может учитывать ожидаемые фазы делового цикла – подъемы и спады экономической активности, способные повлиять на кредитоспособность этой компании. Перспективные оценки рейтинговых агентств могут быть полезны инвесторам и другим участникам рынка, принимающим долгосрочные и краткосрочные инвестиционные и деловые решения, но вместе с тем кредитные рейтинги отнюдь не гарантируют, что инвестиции окупятся или что не произойдет дефолт.

6. Оценка деятельности рейтинговых агентств

«Как оценить деятельность рейтинговых агентств?» – один из вопросов, которые наиболее часто задают участники рынка и журналисты. Некоторые из них полагают, что основанием для такого рода оценок может стать, например, влияние рейтингов на рыночные цены. Если изменение рейтинга не сопровождается изменением спредов по облигациям или если котировки облигаций значительно отличаются от уровней, соответствующих определенным рейтинговым категориям, некоторые аналитики и представители прессы видят в этом несостоятельность рейтинговых оценок. Однако рейтинги и рыночные индикаторы (спреды по облигациям и котировки кредитных дефолтных свопов) – это абсолютно разные вещи, и их нельзя сопоставлять напрямую. Они генерируются разными процессами и зачастую обусловлены разными факторами. Рейтинги представляют собой субъективное мнение о кредитоспособности эмитента на долгосрочную перспективу, основанное на всестороннем кредитном анализе, тогда как рыночные индикаторы, помимо фундаментальных факторов, учитывают подъемы и спады настроений рынка, ликвидность ценных бумаг и многие другие кратковременные факторы технического характера.

Если рынок неадекватно реагирует на рейтинговое действие или не реагирует на него вовсе, то это ничего не говорит о качестве самого рейтингового действия. Возьмем, например, суверенные рейтинги стран еврозоны: в течение многих лет, предшествовавших недавнему долговому кризису, рынок оценивал долговые обязательства, выпускавшиеся такими странами, как Греция и Италия, примерно на том же уровне, что и государственные облигации Германии с рейтингом «ААА», в то время как их кредитные рейтинги были существенно ниже (причем это происходило даже после последующего понижения рейтингов в 2004–2005 годах). Это отличный пример волатильности рынков и их склонности переоценивать или недооценивать те или иные ценные бумаги, в то время как уровень рейтингов остается относительно стабильным. Для вынесения суждения о качестве рейтинговых оценок нужно анализировать их корреляцию с дефолтами, со статистикой, накопленной рейтинговыми агентствами за десятилетия работы, а не с краткосрочными изменениями рыночных цен. Такой анализ можно провести путем сравнения дефолтов конкретного класса активов и конкретной рейтинговой категории со средними значениями для этого класса активов и рейтинговой категории на протяжении длительного времени. Это очень простой и легко поддающийся проверке эмпирический критерий. Рейтинговые агентства, регулирующие органы и многие другие организации публикуют обширные данные, позволяющие анализировать именно этот аспект. В частности, S&P публикует подробные ежегодные исследования дефолтов и перехода рейтингов в другие категории (Default & Transition Study), в которых рассматривается широкий спектр классов активов и регионов. Данные исследований показывают, как меняется рейтинг на протяжении определенного периода времени. Результаты этой работы используются pейтинговыми агентствами для совершенствования и развития методов кредитного анализа и формирования мнений, на основании которых присваиваются рейтинги.

Показатели перехода рейтингов в другие категории могут быть также полезны инвесторам и другим участникам рынка, так как по ним можно судить об относительной стабильности или волатильности кредитных рейтингов. Например, инвесторы, которые обязаны покупать ценные бумаги только с высокими рейтингами и хотят иметь некоторое представление о стабильности этих бумаг, могут в ходе своего инвестиционного анализа посмотреть историю перехода их рейтингов в другие категории и статистику дефолтов. Результаты проводимых на протяжении значительного времени исследований статистики дефолтов и перехода рейтингов в другие категории указывают на наличие хорошо просматриваемой корреляции более высоких рейтингов с более низкой вероятностью дефолтов и, наоборот, более низких рейтингов с более высокой вероятностью дефолтов (схема 2).

Схема 2. Глобальные уровни дефолта: инвестиционная категория против спекулятивной категории

Источник: S&P Global Fixed Income Research и S&P Global Market Intelligence’s CreditPro®

Чем выше рейтинг, тем ниже частота дефолтов, и наоборот (схема 3). 

Схема 3. Распределение рейтингов до наступления дефолта (1981–2017)

Источник: S&P Global Fixed Income Research и S&P Global Market Intelligence’s CreditPro®

Так, за период с 1981 года по 2017 год всего 0,92% компаний, имевших рейтинги S&P инвестиционной категории («ВВB−» и выше), допустили дефолт в течение пяти лет против 14,95% компаний, имевших рейтинги неинвестиционной категории («ВВ+» и ниже).

Схема 4. Глобальный риск наступления дефолта по рейтинговым категориям (1981-2017)

Источник: S&P Global Fixed Income Research и S&P Global Market Intelligence’s CreditPro®

Исследования также показывают, что у эмитентов и долговых обязательств, имеющих более низкие рейтинги, период ухудшения кредитоспособности (кредитного качества), предшествующий дефолту, как правило, короче. Например, в пуле компаний, допустивших дефолт в 1981–2017 годах, средние сроки со времени первоначального присвоения рейтинга (или даты начала исследования – 31 декабря 1980 г.) до наступления дефолтa для эмитентов, первоначально имевших рейтинги категории «A», составляли 13,5 года и рейтинги категории «B» – 4,8 года, в то время как для эмитентов рейтинговой категории «CCC» или ниже средний срок до дефолтa составлял всего 2,2 года.

Суверенные рейтинги также демонстрировали чрезвычайно хорошую долгосрочную динамику и по-прежнему эффективно определяют относительный кредитный риск. Данные S&P свидетельствуют о том, что относительный рэнкинг суверенных рейтингов соответствует показателям дефолтов в прошлом. Суверенные эмитенты, допустившие дефолт по своим обязательствам, как правило, имели низкие уровни рейтингов до дефолтa. И суверенные рейтинги, как правило, демонстрируют большую устойчивость на более высоких уровнях. Статистика показывает, что рейтинги тесно коррелируют с дефолтами, а именно это и есть подлинный критерий качества работы рейтинговых агентств.

Прогноз акций, цены и новости VV (Vanguard Large Cap Index Fund)

Получайте новости и рейтинги VV по электронной почте

Подпишитесь на БЕСПЛАТНУЮ ежедневную рассылку MarketBeat, чтобы получать последние новости и рейтинги Vanguard Large Cap Index Fund и его конкурентов. Новостная рассылка.

Адрес электронной почты

Посмотреть график истории цен DataSkip График истории цен

30 дней | 90 дней | 365 дней | Advanced Chart

Получайте новости и рейтинги акций VV по электронной почте

Подпишитесь, чтобы получать последние новости и рейтинги Vanguard Large Cap Index Fund и его конкурентов в БЕСПЛАТНОМ ежедневном информационном бюллетене MarketBeat.

Адрес электронной почты

Основная информация

Эмитент Vanguard

Наименование фонда Vanguard ETF

NYS Регулируемая инвестиционная компания

Symbol NYSARCASARCA

SYMBOL NYSARCASARCA . /27/2004

Управляющий фондом Майкл А. Джонсон, Walter Nejman

Web www.vanguard.com

Телефон +1-800-5231036

Фонд Фокус

Класс Asset aquity

. Индекс капитализации

Категория Размер и стиль

Focus Большая капитализация

Уровень развития Развитые рынки

Регион Северная Америка

2Статистические данные Фонда

Активы под управлением 24,25 млрд. Долл. США

Среднесуточный объем долл. США 345 440,50

Скидка/Премия -0,09%

ETF ESPENS

20202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202020202.0002. %

Общие расходы 0,04%

Освобождение от комиссий 0,00%

Чистые расходы 0,04%

, 900 Администратор и консультант0020

Администратор The Vanguard Group, Inc.

Advisor The Vanguard Group, Inc.

CUSTODIAN JPMORGAN Chase Bank, N.A.

Distributor Vanguard Marketing Corpration

Distributor Vanguard Marketing Corpration

Distributor Vanguard Marketing Corporation

3

3 Vanguard

3

3

3

3

3

3

. Инк.0024
Chairman of the Board, President, Chief Executive Officer,

Джоан Х. Хайзен
Независимый доверительный управляющий

Инсайдеры и учреждения

• Houlihan Financial Resource Group Ltd.
  Приобрел 2 094 акций в 9 . Приобрел 2 094 акций в
  . ТОО
  Куплено 1 267 акций 09.12.2022
  Владение: 0,001%
• Bank of New York Mellon Corp
  Проданные 504 акций по 12/8/2022
  владение: 0,078% 9159391599159159915991599159915915991591599159599159599159.MERAURSHIAR . 5.12.2022
  Владение: 0,002%
• EP Wealth Advisors LLC
  Приобрел 240 акций 12/2/2022
  ВСЕМ. 0153 Просмотреть все институциональные транзакции

  Акции VV — часто задаваемые вопросы

  Как акции VV показали себя в 2022 году?

  Акции Vanguard Large Cap Index Fund 1 января 2022 года торговались по 221,02 доллара. С тех пор акции VV снизились на 21,4% и сейчас торгуются по 173,74 доллара.
  Посмотрите лучшие акции роста на 2022 год здесь.

  Является ли Vanguard Large Cap Index Fund хорошей дивидендной акцией?

  Vanguard Large Cap Index Fund (NYSEARCA:VV) выплачивает годовые дивиденды в размере 2,83 доллара на акцию и в настоящее время имеет дивидендную доходность 1,61%.
  Ознакомьтесь с нашим анализом дивидендов для ВВ.

  Какими еще акциями владеют акционеры Vanguard Large Cap Index Fund?

  На основе совокупной информации из списков наблюдения My MarketBeat некоторые компании, которыми владеют другие инвесторы фонда Vanguard Large Cap Index Fund, включают AT&T (T), Enterprise Products Partners (EPD), Crown Castle (CCI), Home Depot (HD), Magellan. Midstream Partners (MMP), Altria Group (MO), Energy Transfer (ET), Exxon Mobil (XOM), Alibaba Group (BABA) и General Motors (GM).

  Что такое фондовый символ Vanguard Large Cap Index Fund?

  Vanguard Large Cap Index Fund торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE)ARCA под тикером «VV».

  Кто является основными акционерами фонда Vanguard Large Cap Index Fund?

  Акции фонда Vanguard Large Cap Index Fund принадлежат целому ряду розничных и институциональных инвесторов. В число ведущих институциональных инвесторов входят Jones Financial Companies Lllp (11,72%), Creative Planning (8,88%), Национальная федерация сельскохозяйственных кооперативов взаимного страхования (6,47%), Vanguard Group Inc. (2,13%), Samlyn Capital LLC (1,52%) и Envestnet. Управление активами Inc. (1,40%).

  Как купить акции Vanguard Large Cap Index Fund?

  Акции VV можно приобрести через любой брокерский счет в Интернете. Популярные онлайн-брокерские компании с доступом к фондовому рынку США включают WeBull, Vanguard Brokerage Services, TD Ameritrade, E*TRADE, Robinhood, Fidelity и Charles Schwab.
  Сравните лучшие брокерские компании здесь.

  Какова сегодня цена акций Vanguard Large Cap Index Fund?

  В настоящее время одну акцию VV можно купить примерно за 173,74 доллара США.

  Сколько денег зарабатывает индексный фонд крупной капитализации Vanguard?

  Индексный фонд крупной капитализации Vanguard (NYSEARCA:VV) имеет рыночную капитализацию в размере 23,98 миллиарда долларов.

  Как я могу связаться с фондом Vanguard Large Cap Index Fund?

  Почтовый адрес фонда Vanguard Large Cap Index Fund: P.O. Box 1110, Valley Forge, 19482, США. Официальный сайт компании — www.vanguard.com. С компанией можно связаться по телефону +1-800-5231036.

  38 CFR Book C, Приложение для оценки инвалидности

  Вниманию пользователей АТ. Чтобы получить доступ к меню на этой странице, выполните следующие действия.

  1. Пожалуйста, выключите режим автоматических форм.
  2. Нажмите Enter, чтобы развернуть пункт главного меню («Здоровье», «Преимущества» и т. д.).
  3. Чтобы войти и активировать ссылки подменю, нажмите стрелку вниз.

  Теперь вы сможете использовать вкладку или стрелку вверх или вниз по параметрам подменю, чтобы получить доступ/активировать ссылки подменю.

  Введите текст поискаКнопка для начала поиска

  • карта сайта [a-z]

  ВА »

  Администрация по выплате пособий ветеранам »

  Веб-автоматизированная система справочных материалов

  »

  38 CFR Книга C, Приложение для оценки инвалидности

   

  38 CFR Книга C, Приложение для оценки лиц с ограниченными возможностями

   

  • Дополнения
  • Приложения
  • 4. 1 — 4.31 — Подчасть A — Общая политика рейтинга
  • Подчасть B — Подчасть B — Рейтинг инвалидности
  • 4.40 — 4.73 — Опорно-двигательный аппарат
  • 4.75 — 4.84a-5 — Органы особого чувства
  • 4.85 — 4.87a — Нарушение остроты слуха
  • 4.88 — 4.89 — Инфекционные болезни, иммунные расстройства и недостаточность питания
  • 4.96 — 4.97 — Дыхательная система
  • 4.100 — Сердечно-сосудистая система
  • 4.104 — Код диагностики 7114
  • 4.110 — 4.114 — Пищеварительная система
  • 4.115 — 4.115b — Мочеполовая система
  • 4.116 — Гинекологические состояния и заболевания молочной железы
  • 4.117 — Гемическая и лимфатическая системы
  • 4.118 — Кожа
  • 4.119 — Эндокринная система
  • 4.120 — 4.124a — Неврологические состояния и судорожные расстройства
  • 4.125 — 4.130 — Психические расстройства
  • 4.149 — 4.150 — Заболевания зубов и полости рта

  Дополнения к Книге C

  Приложения

  Приложение A – Таблица изменений и даты вступления в силу с 1946 г.

  Приложение B – Числовой индекс инвалидности

  Приложение C — Алфавитный указатель инвалидности

  Подчасть A – Общая политика рейтинга

  Алфавитный указатель 

  4.1 — Основы оценочной оценки

  4.2 — Интерпретация отчетов об исследовании

  4.3 — 4.6 — 4.7 — 4.9 — Разрешение обоснованных сомнений/Оценка доказательств/Высшая из двух оценок/Врожденные дефекты или дефекты развития

  4.10 — 4.13 — Функциональное нарушение/эффект Изменение диагноза

  4.14 — 4.15 — Избегание рейтингов пирамиды/общей инвалидности

  4.16 — Общий рейтинг инвалидности для компенсации, основанной на безработице человека

  4.17 — Общий рейтинг инвалидности для пенсии на основе безработицы и возраста человека

  4.17a — 4.18 — Этиология неправомерных действий/нетрудоспособности

  4.19 — 4.21 — Возраст в претензиях, связанных с обслуживанием/Аналогичные рейтинги/Применение таблицы рейтингов

  4. 22 — 4.23 — Оценка инвалидности, усугубленной действительной службой/Отношение рядовых офицеров

  4.24 — Переписка

  4.25 – Таблица комбинированных рейтингов

  4.26 — Двусторонний фактор

  4.27 — Использование номеров диагностических кодов

  4.28 — Рейтинг предварительной стабилизации с даты увольнения из службы

  4.29 — Рейтинги инвалидности, связанной с оказанием услуг, требующей стационарного лечения или наблюдения

  4.30 — Рейтинги выздоравливающих

  4.31 — Рейтинг без процентов

  Подраздел B — Рейтинги инвалидности

  Опорно-двигательный аппарат

  4.40 — Функциональная потеря

  4.41 — История травмы

  4.42 — Полное медицинское обследование случаев травм

  4.43 — Остеомиелит

  4.44 — Кости

  4.45 — Суставы

  4.46 — 4.47 — Точное измерение/[Зарезервировано]

  4,48 — 4,49 — [Зарезервировано]

  4,50 — 4,51 — [Зарезервировано]

  4,52 — 4,53 — [Зарезервировано]

  4. 54 — [Зарезервировано]

  4.55 — Принципы комбинированной оценки мышечных травм

  4.56 — Оценка мышечной недостаточности

  4,57 — 4,58 — Статические деформации стопы/артрит вследствие напряжения

  4,59 — 4,60 — 4,61 — 4,62 — Болезненные движения/[Зарезервировано]/Обследование/Нарушения кровообращения

  4.63 — 4.64 — 4.65 — Потеря способности пользоваться кистью или ногой/Потеря возможности использовать обе ягодицы/[Зарезервировано]

  4,66 — 4,67 — Крестцово-подвздошный сустав/тазовые кости

  4.68 — 4.69 — 4.70 — Правило ампутации/доминантная рука/неадекватные исследования

  4.71 — Измерение анкилоза и подвижности суставов

  4.71a- Список рейтингов — Скелетно-мышечная система

  4.71a-table-2 — Таблица II — Рейтинги для множественных потерь или экстремумов с рейтинговым кодом Dictator и CFR Citation

  4.72 — [Зарезервировано]

  4.73 – Таблица рейтингов – Мышечные травмы

  Органы особого чувства

  4. 75 – Общие соображения по оценке нарушений зрения

  4.76 — Острота зрения

  4.76a — Расчет среднего концентрического сокращения полей зрения

  4.76a Рисунок — Таблица поля зрения, показывающая нормальное поле зрения правого глаза и аномальное сужение поля зрения левого глаза

  4.77 — Поля зрения

  4,77 рисунок — Диаграмма периметра Гольдмана

  4.78 – Функция мышц

  4.79 — График рейтингов-глаз.

  4.80 — [Зарезервировано]

  4.81 — [Зарезервировано]

  4.82 — [Зарезервировано]

  4.83 — [Зарезервировано]

  4.84 — [Зарезервировано]

  Нарушение остроты слуха

  4.85 — Оценка нарушения слуха

  4.86 — Исключительные формы нарушения слуха

  4.87 — Список рейтингов — Ухо

  4.87a — График оценок — Другие органы чувств

  Инфекционные болезни, нарушения иммунитета и недостаточность питания

  4. 88 — 4.88a — [Зарезервировано]/Синдром хронической усталости

  4.88b – График оценок – инфекционные заболевания, нарушения иммунитета и недостаточность питания

  4.88c — Рейтинги неактивного нелегочного туберкулеза, первоначально присвоенные после 19 августа 1968 г.

  4,89 — рейтинг неактивного нелегочного туберкулеза в действии на 19 августа, 1968

  Дыхательная система

  4.96 — Специальные положения, касающиеся оценки состояния органов дыхания

  4.97 — График оценок — Дыхательная система

  Сердечно-сосудистая система

  4.100 — Необходимость полной диагностики

  4.101 — 4.102 — 4.103 — [Зарезервировано]

  4.104 — Таблица рейтингов — Сердечно-сосудистые заболевания

  Пищеварительная система

  4.110 — 4.111 — Язвы/постгастрэктомические синдромы

  4.112 — 4.113 — Потеря веса/сопутствующие заболевания брюшной полости

  4.114 — График оценок — Пищеварительная система

  Мочеполовая система

  4. 115 — Нефрит

  4.115a — Показатели мочеполовой системы — Дисфункция

  4.115b — Рейтинги мочеполовой системы — Диагностика

  Гинекологические заболевания и заболевания молочных желез

  4.116 — Таблица оценок — Гинекологические заболевания и заболевания молочных желез

  Кровеносная и лимфатическая системы

  4.117 – Рейтинговая таблица – Кровеносная и лимфатическая системы

  Кожа

  4.118 — Список рейтингов — Кожа

  Эндокринная система

  4.119 – Список оценок – Эндокринная система

  Неврологические состояния и судорожные расстройства

  4.120 — 4.121 — Оценка путем сравнения/идентификации эпилепсии

  4.122 — Психомоторная эпилепсия

  4.123 — 4.124 — Неврит, краниальный или периферический/Невралгия, краниальный или периферический

  4.124a — График оценок — Неврологические состояния и судорожные расстройства

  Психические расстройства

  4. 125 — Диагностика психических расстройств

  4.126 — Оценка инвалидности вследствие психических расстройств

  4.127 — 4.128 — 4.129 — Умственная отсталость и расстройства личности/оценки выздоровления после длительной госпитализации/психические расстройства вследствие травматического стресса

  4.130 – Таблица оценок – Психические расстройства

  Заболевания зубов и полости рта

  4.149 — [Зарезервировано]

  4.150 – Список оценок – стоматологические и оральные заболевания

  WARMS

  • Что нового
  • Административные материалы
  • Информационно-просветительские материалы, материалы о переходном периоде и экономическом развитии
  • Компенсационные и пенсионные материалы
  • Учебные материалы
  • Фидуциарные материалы
  • Материалы по ипотечному кредиту
  • Материалы для страхования жизни
  • Материалы по многопрограммным вопросам
  • Материалы для подготовки и трудоустройства ветеранов
  • Финансовые материалы
  • Раздел 38 Свод федеральных правил
  • Архив изменений
  • Свяжитесь с нами

  Ресурсы

  • Апелляционный совет ветеранов
  • Апелляционный суд по делам ветеранов (CAVC)
  • Федеральная книжка льгот
  • Государственная типография — Публичные законы
  • Библиотека Конгресса
  • Справочник национальных ресурсов
  • Регламент.