[ВОПРОС-ОТВЕТ] Возможна ли выплата дивидендов акциями? Дивиденды не могут быть выплачены следующим образом

Почему не все компании выплачивают дивиденды

Одним из источников дохода по ценным бумагам для инвестора является часть прибыли, которую выплачивает компания своим акционерам, – дивиденды. Однако далеко не каждое акционерное общество прибегает к распределению дохода между своими совладельцами либо выплачивает символический процент от стоимости акций. Почему так происходит, рассмотрим ниже.

Любая фирма, получившая прибыль, может распорядиться ею тремя способами:

Произвести уплату дивидендов.
Вложить средства в расширение либо модификацию бизнеса.
Выкупить у акционеров часть своих бумаг.

Также все варианты могут комбинироваться друг с другом в соответствии с принятой советом директоров компании дивидендной политикой. При этом важно помнить, что дивиденды – это право АО, а не его обязанность.

Молодым растущим предприятиям приходится вкладывать прибыль обратно в бизнес, иначе они не смогут справиться с конкуренцией и следовать за рыночными тенденциями. Естественно, при этом не может стоять вопрос овыплате дивидендов. В свою очередь, крупные развитые компании с долгой успешной историей, имеющие свою постоянную нишу на рынке и стабильные доходы, вполне способны к выплате их части своим акционерам.

Примером крупного мирового бренда может служить корпорация The Coca-Cola Company, более 50 лет увеличивающая размер дивиденда. За 2013 г. компания выплатила $4.969 млрд дивидендов. При этом объем прибыли был получен на уровне $8.584 млрд, соответственно на выплаты акционерам компания направила 58% чистой прибыли.

Причины по которым компании могут не выплачивать дивиденды

Чтобы разобраться, почему не все фирмы практикуют выплату дивидендов, нужно рассмотреть суть некоторых бизнес-процессов. Акционеры – это по существу собственники любой компании, поэтому рассмотрим простой пример поведения владельца бизнеса.

Если дела фирмы идут в гору и бизнес находится в росте, то рано или поздно возникнет вопрос использования избыточной прибыли. Направления в этом случае будет всего два: выводить деньги из бизнеса либо реинвестировать их в него обратно. При этом нельзя однозначно утверждать, которое из решений будет верным.

При наличии уверенности в стабильном росте фирмы, для которого недостает только дополнительных денежных вливаний, реинвестирование становится прекрасной возможностью вложения свободной прибыли. С другой стороны, если владелец бизнеса не видит возможностей для его расширения или модернизации, то правильнее будет просто забрать прибыль, а не распылять ее на заведомо малодоходные или убыточные проекты.

По такой схеме работают как мелкие предприниматели, так и большие транснациональные корпорации. Как правило, АО выплачивают дивиденды по акциям при отсутствии возможности рационального реинвестирования прибыли. А у новых и развивающихся фирм обычно есть множество проектов по вложению всех свободных средств.

Полезные статьи:

Достаточно часто применяется также и срединный вариант, позволяющий соблюсти баланс между развитием бизнеса и поощрением акционеров дивидендами. Таким вариантом является выплата небольших процентов по акциям. К примеру, средняя дивидендная доходность компаний, входящих в индекс ММВБ, колеблется возле отметки в 5 % в год.

Реинвестирование как вид дивиденда

Дивиденд простыми словами – это распределение прибыли фирмы между акционерами. Если посмотреть на это шире, то можно заметить, что распределять прибыль можно не только путем передачи на руки совладельцам денег или других материальных ценностей. Многие компании поступают иначе: реинвестируют прибыль с целью избавить своих акционеров от потерь на налогах. Таким образом происходит та же выплата дивидендов, но несколько иным способом.

К примеру, мощнейшая на планете инвестиционная компания Berkshire Hathaway inc., принадлежащая Уоррену Баффетту (Warren Edward Buffett), всю прибыль направляет исключительно на развитие и никогда не выплачивает дивиденды. Ее председатель уверен, что реинвестированные средства более выгодны для акционера, чем дивидендный доход, потому что расширение и улучшение бизнеса всегда приводит к росту стоимости акций.

Суть такого подхода в следующем. Инвестор находит компанию с высокой доходностью, хорошим коэффициентом P/E и высоким показателем ROE. Получив отличные дивиденды, вкладчик часто стремится отыскать на рынке фирмы с подобными характеристиками и, не найдя более выгодных для себя условий, докупает бумаги того же АО.

В результате средства вкладываются в ту же компанию, но с вычетом налога от полученных дивидендов и брокерской комиссии. А если компания сама реинвестирует средства в производство, то налога попросту не возникает.

Естественно, если инвестор будет продавать акции, то он будет обязан уплатить тот же налог, что и с дивидендов. Но здесь есть один важный нюанс, о котором нужно обязательно помнить, чтобы не терять деньги: после трех лет владения акциями они освобождаются от налога от продажи. И так как покупка бумаг растущих компаний на короткие сроки не представляется разумным вложением, то выгода для инвестора от реинвестирования компаниями своей прибыли становится очевидной.

Еще одним примером корпораций, никогда не выплачивающих дивидендов, являются Google и Amazon. Отчасти это обстоятельство способствует более быстрому росту акций на бирже, чем у тех компаний, которые делятся прибылью с акционерами, например McDonald’s Corporation.

Недостатки компаний, не выплачивающих дивиденды

Следуя логике, принято считать, что капитал фирмы, выплачивающей дивиденды, растет медленнее, чем у той, которая их не выплачивает. Это обосновано тем, что после выплаты прибыли акционерам у предприятия остается мало средств на развитие бизнеса.

Тем не менее существует интересное исследование, которое идет в разрез с общим мнением о том, что дивиденды тормозят рост бизнеса. Данную работу опубликовали в журнале Financial Analysts Journal Клиффорд Аснесс и Роберт Арнотт (Robert D. Arnott and Clifford S. Asness) под названием «Surprise! Higher Dividends = Higher Earnings Growth» («Сюрприз! Более высокие дивиденды = более высокий рост доходов»). Авторы труда наглядно демонстрируют, что высокий коэффициент выплат по дивидендам способствует росту прибыли, в то время как низкий – замедляет темп.

Исследователи выяснили, что топ-менеджмент компаний не всегда в состоянии эффективно задействовать всю прибыль, поэтому распределение ее среди держателей акций выглядело бы значительно разумней. Выплата дивидендов способствует развитию дисциплины управления капиталом, что качественно сказывается на эффективности расходов предприятия.

После прохождения этапа бурного роста и формирования своей инфраструктуры компании не нуждаются в реинвестировании всего объема полученной прибыли в развитие. Поэтому можно делиться ею с акционерами совершенно безболезненно.

Если владелец акций рассчитывает на доход только от их роста на фондовом рынке, то он вынужден постоянно искать лучший момент для продажи, постоянно рискуя продать бумаги слишком дешево.

Но что делать инвестору, который вообще не намерен продавать свои активы, но желает получать с них прибыль?

Акции – это бизнес, а бизнес должен приносить прибыль не только от его продажи.

investingnotes.trade

нестандартные ситуации — Бухгалтерия Онлайн

Скоро во многих организациях начнут утверждать годовой отчет. А после этого бухгалтеры должны будут решить задачу не менее сложную, чем составление годового отчета. Им предстоит рассчитать дивиденды, налог с них и произвести необходимые расчеты с учредителями общества. В предыдущей статье Альбина Островская, ведущий консультант ООО «Консалтинговая группа «Таксоптима», рассказала об общих правилах начисления и налогообложения дивидендов. А данный материал она посвятила разбору нестандартных ситуаций, которые возникают на практике при выплате дивидендов.

Непропорциональное распределение

Уставом ООО может быть определено, что прибыль между участниками распределяется не пропорционально долям их участия в уставном капитале, а в иной пропорции. Это разрешено пунктом 2 статьи 28 Федерального закона от 08.02.98 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». Однако не все знают, чем чревато такое непропорциональное распределение дивидендов.

Напомним, что в обычной ситуации (когда прибыль распределяется пропорционально долям участников) общество при выплате учредителям дивидендов должно в качестве налогового агента удержать и уплатить в бюджет 9 процентов НДФЛ, если учредитель является физическим лицом. А в случае, когда учредителем является юридическое лицо, ставка налога на прибыль составляет 0 процентов или 9 процентов. То есть ставка налога, уплачиваемого с дивидендов, является льготной, будь то НДФЛ или налог на прибыль. Применяется ли к дивидендам такая же ставка в случае непропорционального распределения прибыли?

Для начала обратимся к определению дивиденда, которое дано в пункте 1 статьи 43 НК РФ. Там сказано, что дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения, по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.

Из данного определения чиновники делают вывод: прибыль, полученная участником сверх своей доли, дивидендом в смысле определения, данного в целях налогообложения, не является. А значит, эта сумма образует иной доход учредителя, к которому применяется общая ставка: 13 процентов — при выплате дохода физическому лицу, 20 процентов — при выплате дохода юридическому лицу (письма Минфина России от 30.01.06 № 03-03-04/1/65, от 24.06.08 № 03-03-06/1/366).

Обратите внимание, что общая ставка (13 или 20 процентов) применяется не ко всей сумме распределенной прибыли, а к сумме превышения. Хотя на практике налоговики могут попробовать обложить налогом по повышенной ставке всю сумму. В этом случае справедливость удается восстанавливать в суде (постановления ФАС Северо-Западного округа от 12.01.06 по делу № А44-2409/2005-7, ФАС Уральского округа от 12.12.07 № Ф09-10292/07-С2). А вот примеры, когда организации удавалось опровергнуть позицию Минфина и доказать, что льготную ставку налога можно применять ко всей сумме «непропорционального» дивиденда, в судебной практике, к сожалению, отсутствуют.

Кто должен заплатить налог с превышения?

Получается, что в случае непропорционального распределения прибыли в отношении участника, получающего завышенную сумму дивидендов, будут применяться две ставки: 9 и 13 процентов по НДФЛ; 0 (9) процентов и 20 процентов — по налогу на прибыль. Та часть налога, к которой применяется льготная ставка, должна быть удержана обществом, выплачивающим дивиденды. Возникает вопрос: а что делать обществу с оставшейся суммой дивидендов, которая не попала под налогообложение по льготной ставке? Также удержать налог, но уже по ставке 13 (20) процентов?

Все зависит от того, кто именно является учредителем, получившим завышенную сумму дивиденда. Если им является юридическое лицо, то удерживать с этой суммы налог обществу в качестве налогового агента не нужно. Дело в том, что организация, выплачивающая «дивидендный» доход своим учредителям — юридическим лицам, является налоговым агентом только в части дивидендов. А дивидендом в смысле налогообложения, как мы уже отметили ранее, является сумма дохода, соответствующая доле участника. Сумма превышения дивидендом, по сути, не является, поэтому, общество не должно удерживать с этой суммы налог.

Следовательно, налог с этого дохода (по ставке 20 процентов) должен заплатить сам участник, включив эту сумму в свой внереализационный доход. Правда, если участник владеет более чем 50 процентов уставного капитала общества, то он может воспользоваться льготой, установленной подпунктом 11 пунктом 1 статьи 251 НК РФ, и не облагать налогом сумму превышения.

Если же участником, получающим завышенную сумму дивиденда, является физическое лицо, то именно общество, выплачивающее дивиденды, должно удержать НДФЛ с обеих частей: с дивидендов — по ставке 9 процентов, с суммы превышения — по ставке 13 процентов. Такой вывод сделан нами на основании статей 214.1, 227 и 228 Налогового кодекса, где описаны ситуации, когда физическое лицо самостоятельно уплачивает налог на свои доходы. Рассматриваемая ситуация с непропорционально распределенными дивидендами там не упомянута. А это значит, что применяются общие правила и налог с дохода налог удерживает источник выплаты дохода (налоговый агент).

Отказ от дивидендов в пользу общества

Следующая нестандартная ситуация — участник отказывается от дивидендов в пользу общества. Чиновники считают, что в этом случае, несмотря на неполучение дивидендов, у участника все равно возникает облагаемый налогом доход. Свой специалисты Минфина объясняют тем, что «возможность отказа налогоплательщика от получения дивидендов действующим законодательством не предусмотрена» (письмо Минфина России от 04.10.10 № 03-04-06/2-233). Датой фактического получения дохода, как отмечают в Минфине, является день отказа налогоплательщика от причитающихся ему дивидендов в пользу организации, которая их выплачивает.Соответствует ли вывод Минфина налоговому законодательству?

Ответить однозначно на этот вопрос достаточно сложно. С одной стороны, согласно статье 210 НК РФ при определении налоговой базы учитываются все доходы (включая и дивиденды) налогоплательщика, как фактически полученные, так и те, право распоряжаться которыми у него возникло. В данной ситуации эта норма подтверждает сделанный чиновниками вывод. Ведь можно сказать, что участник, отказавшись от получения дивидендов, фактически воспользовался своим правом распорядиться причитающимся ему доходом. Однако не нужно забывать, что НДФЛ удерживается налоговым агентом из доходов налогоплательщика при их фактической выплате. В данной ситуации обществу просто не с чего удерживать налог, ведь выплаты денежных средств участнику не происходит.

Кроме того, основополагающий принцип определения дохода в целях налогообложения закреплен в статье 41 НК РФ, согласно которой доходом признается экономическая выгода в денежной или натуральной форме. В случае отказа от дивидендов не совсем справедливо говорить об экономической выгоде.

В общем, ситуация возникает неоднозначная, поэтому во избежание рисков ее лучше не допускать. Учредителю можно не отказываться от получения дивидендов. Надо распределить чистую прибыль, но «забыть» перечислить ему дивиденды. В такой ситуации у общества просто будет висеть задолженность перед участником, которая по истечении трех лет с момента, когда дивиденды должны были выплачиваться, будет восстановлена в составе нераспределенной прибыли общества.

А теперь немного изменим ситуацию. Предположим, что участники общества решили распределить чистую прибыль таким образом, чтобы передать ее только одному из участников, приняв соответствующее решение на общем собрании и внеся соответствующие изменения в устав. По сути, остальные участники в этом случае (как и в вышеописанной ситуации) также отказываются от дивидендов, но не в пользу общества, а в пользу другого участника. Здесь уже нет рисков, которые возникают при отказе от дивидендов в пользу общества. Ведь подобное распределение разрешено действующим законодательством при условии, что такой порядок определен уставом общества.

Завуалированная выплата дивидендов

Рассмотрим еще один нестандартный вариант, который нередко используется на практике. Учредителем выступает юридическое лицо, и при этом доля его участия в обществе превышает 50 процентов. Допустим, что общим собранием участников общества принято решение, что дивиденды не выплачиваются. Одновременно принимается решение направить чистую прибыль общества для пополнения оборотных средств компании-учредителя. В итоге учредитель все равно получит доход, но не в виде дивидендов, а в виде безвозмездно полученных средств.

Зачем это делается? Затем, чтобы не платить налог с дивидендов. Ведь с безвозмездно полученных денег налог не платится благодаря льготе, предусмотренной подпунктом 11 пункта 1 статьи 251 НК РФ. Согласно этой норме при определении налоговой базы не учитываются доходы в виде имущества, полученного российской организацией безвозмездно от организации, если уставный капитал передающей стороны более чем на 50 процентов состоит из вклада (доли) получающей организации.

Тем не менее, эта уловка не сработает. Чиновники считают, что такие суммы отвечают критериям, присущим «дивидендному» доходу, а значит, они должны облагаться налогом как дивиденды (письмо Минфина России от 26.07.10 № 03-03-06/1/485).

Но ведь можно пополнять оборотные средства учредителя за счет оборотных средств общества, то есть не затрагивая чистую прибыль общества. Результат практически тот же — учредитель получит свой необлагаемый налогом доход, а налоговые риски отсутствуют.

www.buhonline.ru

Москва, Кадашевская набережная, 22/1 стр.1 ст. М.: Третьяковская, Новокузнецкая +7 (962) 980 69 45 УСЛУГИ АДВОКАТА: МОСКВА, МОСКОВСКАЯ ОБЛАСТЬ Сайт адвоката Кустовского Алексея Евгеньевича

ДИВИДЕНДЫ

Вопросы судебной практики, связанные с выплатой дивидендов и ограничениями на их выплату

I. Выплата дивидендов II. Ограничения на выплату дивидендов

I. Выплата дивидендов

Согласно Федеральному закону от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" общество по результатам своей деятельности может принять решение о выплате дивидендов из чистой прибыли. Получение дивидендов является правом акционеров - владельцев обыкновенных и привилегированных акций. На практике встречается множество споров, связанных с порядком принятия решения и выплатой дивидендов.На сегодняшний день данные судебные споры касаются следующих вопросов:- обязанность общества принимать решения о выплате дивидендов - основания возникновения у акционеров права на получение дивидендов - требование акционера о включении в повестку дня общего собрания акционеров вопроса о размере дивидендов - последствия невыплаты (несвоевременной выплаты) дивидендов - основания, освобождающие общество от ответственности за просрочку выплаты дивидендов - последствие наличия в уставе общества положения, устанавливающего условия выплаты дивидендов по привилегированным акциям - принятие решения о невыплате дивидендов при наличии чистой прибыли - рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) по размеру и порядку выплаты дивидендов - порядок расчета дивидендов - последствие признания недействительным решения общего собрания акционеров о выплате дивидендов - последствие отсутствия сведений об акционере в реестре акционеров - зависимость права на получение дивидендов от внесения акционера в список лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров - последствие отчуждения акций после принятия обществом решения о выплате дивидендов - получение дивидендов лицом, не являющимся законным владельцем акций

1. Обязанность общества принимать решения о выплате дивидендов

Согласно ст. 42 Закона об акционерных обществах общество вправе по результатам I квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено указанным Законом. Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам I квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.Пунктом 3 ст. 42 Закона об акционерных обществах установлено, что решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа), принимаются общим собранием акционеров. На практике же возникают споры относительно того, обязано ли общество принимать решение о выплате дивидендов.Вывод из судебной практики: Принятие решения о выплате дивидендов является правом, а не обязанностью общества.Суды исходят из того, что иное толкование ст. 42 Закона об акционерных обществах может привести к произвольному вмешательству в частные дела участников гражданских отношений, а это недопустимо в силу основных начал гражданского законодательства, предусмотренных в п. 1 ст. 1 ГК РФ.

2. Основания возникновения у акционеров права на получение дивидендов

В соответствии со ст. ст. 31, 32 Закона об акционерных обществах владельцы обыкновенных и привилегированных акций имеют право на получение дивидендов.Согласно ст. 42 Закона об акционерных обществах общество вправе по результатам I квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям.Пунктом 3 ст. 42 Закона об акционерных обществах предусмотрено, что решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров.Согласно п. 15 Постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 N 19 решение о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе о размере дивиденда и форме его выплаты, принимается общим собранием акционеров по акциям каждой категории (типа), в том числе по привилегированным, в соответствии с рекомендациями совета директоров (наблюдательного совета) общества. При отсутствии решения об объявлении дивидендов общество не вправе выплачивать, а акционеры требовать их выплаты.Вместе с тем на практике возникают ситуации, когда акционеры в отсутствие решения общего собрания акционеров о выплате дивидендов обращаются в суд с требованиями о взыскании дивидендов. Вследствие этого возникают споры относительно того, что же является основанием для возникновения у акционера права требовать выплаты дивидендов.Вывод из судебной практики: Право акционера требовать выплаты дивидендов возникает только в случае принятия общим собранием акционеров решения об их выплате.Суды исходят из того, что право на получение дивиденда у акционера возникает при наличии сложного фактического состава, последним юридическим фактом которого является принятие общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов. Таким образом, при отсутствии решения общего собрания акционеров о выплате дивидендов общество не вправе их выплачивать, а акционер требовать их выплаты.Вывод из судебной практики: Общее собрание акционеров не вправе принимать решение об отмене ранее принятого решения о выплате дивидендов.Суд исходит из того, что после принятия общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов право общества по их выплате переходит в обязанность. В связи с этим отмена решения о выплате приведет к нарушению прав акционеров на получение дивидендов.Вывод из судебной практики: Решение общего собрания, не содержащее прямое указание на выплату дивидендов, их размер, срок и порядок выплаты, не является основанием возникновения у акционеров права требовать выплаты дивидендов.Следует отметить, что в соответствии с п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах срок и порядок выплаты дивидендов могут быть определены уставом общества. В этом случае дополнительно определять их решением общего собрания не обязательно.Вывод из судебной практики: Иные документы, кроме решения общего собрания акционеров о выплате дивидендов, не могут являться доказательством возникновения у акционеров права требовать выплаты дивидендов.Суды исходят из того, что ни решение о направлении части прибыли на выплату дивидендов, ни ведомость акционеров, ни протокол совета директоров не является доказательством возникновения у акционеров права требовать выплаты дивидендов, так как единственным основанием для возникновения такого права является принятие общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов.Вывод из судебной практики: Отсутствие у общества чистой прибыли, а также утвержденного годового отчета и годовой бухгалтерской отчетности, которые отражают убытки общества, является основанием для невыплаты объявленных дивидендов.Вывод из судебной практики: Тяжелое финансовое положение общества не является основанием для невыплаты ранее объявленных дивидендов в силу п. 4 ст. 43 Закона об акционерных обществах ("Ограничения на выплату дивидендов").В п. 17 Постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 N 19 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах" разъяснено, что при применении п. 4 ст. 43 Закона об акционерных обществах суды должны иметь в виду, что приостановление выплаты дивидендов не лишает акционеров права на получение объявленных дивидендов после прекращения действия обстоятельств, препятствующих их выплате. После прекращения (устранения) таких обстоятельств общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды в разумный срок. При невыплате их в такой срок акционер вправе обратиться в суд с иском о взыскании дивидендов с начислением на причитающуюся ему сумму процентов за просрочку исполнения денежного обязательства (статья 395 ГК РФ) за период со дня, когда наступила обязанность общества выплатить их (после устранения причин, препятствовавших выплате), до дня погашения задолженности.

3. Требование акционера о включении в повестку дня общего собрания акционеров вопроса о размере дивидендов

Согласно ст. 42 Закона об акционерных обществах общество может принимать решения о выплате дивидендов. Такие решения принимаются общим собранием акционеров. При этом размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества (п. 3 ст. 42 Закона).В соответствии с п. 1 ст. 53 Закона об акционерных обществах акционеры (акционер), являющиеся в совокупности владельцами не менее чем двух процентов голосующих акций общества, вправе внести вопросы в повестку дня годового общего собрания акционеров.Поскольку размер дивидендов рекомендуется советом директором (наблюдательным советом) общества, но у акционера есть право на внесение вопросов в повестку дня годового собрания акционеров, возникают споры относительно возможности акционеров требовать включения в повестку дня общего собрания акционеров вопроса о размере дивидендов.Вывод из судебной практики: Акционер не вправе требовать включения в повестку дня общего собрания акционеров вопроса о размере выплачиваемых дивидендов.Суд исходит из того, что в соответствии со ст. 42 Закона об акционерных обществах вопрос о размере дивидендов относится к компетенции совета директоров.

4. Последствия невыплаты (несвоевременной выплаты) дивидендов

В соответствии с п. 1 ст. 42 Закона об акционерных обществах общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено указанным Законом.Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды.Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решения о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа), принимаются общим собранием акционеров. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров.Согласно п. 5 ст. 42 Закона об акционерных обществах если в течение срока выплаты дивидендов, определенного в соответствии с законом, объявленные дивиденды не выплачены лицу, включенному в список лиц, которые имеют право на получение дивидендов, оно вправе обратиться к обществу с требованием о выплате.Иные последствия невыплаты (несвоевременной выплаты) дивидендов Законом об акционерных обществах не установлены.Вместе с тем на практике в случае нарушения обязанности по выплате дивидендов у общества могут возникнуть различные неблагоприятные последствия.Вывод из судебной практики: Нарушение срока выплаты объявленных дивидендов и (или) выплата их не в полном размере является основанием для взыскания с общества процентов за пользование чужими денежными средствами за период просрочки.Вывод из судебной практики: Нарушение срока выплаты объявленных дивидендов является основанием для привлечения общества к административной ответственности по ст. 15.20 КоАП РФ ("Воспрепятствование осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами").

5. Основания, освобождающие общество от ответственности за просрочку выплаты дивидендов

В соответствии со ст. 42 Закона об акционерных обществах общество может принимать решения о выплате дивидендов. Такие решения принимаются общим собранием акционеров.Согласно п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах срок выплаты дивидендов составляет 60 дней с момента принятия решения общим собранием акционеров, если иной срок не предусмотрен в уставе общества.На практике встречаются случаи, когда акционеры обращаются в суд с требованиями о взыскании процентов за пользование чужими денежными средствами, морального вреда, убытков в связи с тем, что общество приняло решение о выплате дивидендов, но не выплатило их.Вывод из судебной практики: Общество освобождается от ответственности за просрочку выплаты объявленных дивидендов, если акционер не обновлял свои данные в реестре акционеров.Суды исходят из того, что согласно п. 5 ст. 44 Закона об акционерных обществах лицо, зарегистрированное в реестре акционеров общества, обязано своевременно информировать держателя реестра акционеров общества об изменении своих данных. В случае непредставления им этой информации общество и регистратор не несут ответственности за причиненные в связи с этим убытки.Вывод из судебной практики: Общество освобождается от ответственности за просрочку выплаты объявленных дивидендов, если у него отсутствовала информация о банковских реквизитах акционера.

6. Последствие наличия в уставе общества положения, устанавливающего условия выплаты дивидендов по привилегированным акциям

Согласно п. 2 ст. 32 Закона об акционерных обществах в уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа.Кроме того, нередко устав содержит положение о том, что дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются только при наличии чистой прибыли. Вследствие этого на практике возникают споры о возможности принятия решения общим собранием акционеров о невыплате дивидендов при наличии в обществе чистой прибыли.Вывод из судебной практики: Наличие в уставе положения, согласно которому общество может не выплачивать дивиденды при отсутствии чистой прибыли, не означает, что при ее наличии общество обязано принять решение о выплате дивидендов.Суды исходят из того, что согласно ст. 42 Закона об акционерных обществах принятие решения о начислении дивидендов и их выплате акционерам пропорционально размещенным акциям является правом, а не обязанностью общества. Вследствие этого положение устава о возможности принятия общим собранием акционеров решения о невыплате дивидендов, если у общества отсутствует чистая прибыль, не свидетельствует об обязанности общего собрания принять решение о выплате дивидендов при ее наличии.

7. Принятие решения о невыплате дивидендов при наличии чистой прибыли

Согласно п. 2 ст. 42 Закона об акционерных обществах источником для выплаты дивидендов служит чистая прибыль общества. Таким образом, общество может принять решение о выплате дивидендов только при ее наличии.Однако даже при наличии чистой прибыли общества могут не принимать решения о выплате дивидендов или принять решение о невыплате дивидендов, что является основанием для обращения акционеров в суд с требованием об их выплате.Вывод из судебной практики: Акционерное общество вправе принять решение о невыплате дивидендов даже при наличии чистой прибыли.Суд исходит из того, что дивиденды не являются гарантированным источником доходов акционеров.

8. Рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) по размеру и порядку выплаты дивидендов

В соответствии с пп. 11 п. 1 ст. 65 Закона об акционерных обществах решение вопроса о даче рекомендаций собранию акционеров по размеру и порядку выплаты дивидендов относится к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества.Согласно п. 3 ст. 42 Закона об акционерных обществах решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа), принимаются общим собранием акционеров. При этом размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества.В связи с этим на практике возникают многочисленные споры по рекомендуемому советом директоров (наблюдательным советом) размеру дивидендов.Вывод из судебной практики: В случае если совет директоров (наблюдательный совет) общества не рекомендовал выплачивать дивиденды, общее собрание акционеров не вправе принять решение об их выплате.Вывод из судебной практики: Размер дивидендов по привилегированным акциям, рекомендуемый советом директоров, не может быть больше размера, установленного в уставе общества.Суды исходят из того, что в соответствии со ст. 11 Закона об акционерных обществах требования устава обязательны для исполнения всеми органами общества и его акционерами, а принятие советом директоров решения об утверждении размера дивидендов в большем размере, чем установлен уставом, является нарушением Закона и положений устава общества.

9. Порядок расчета дивидендов

Пунктом 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах установлено, что список лиц, имеющих право получения дивидендов, формируется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов.Вместе с тем на практике общество может принять решение о выплате дивидендов за прошлые периоды. В этом случае может возникнуть ситуация, когда в период, за который выплачиваются дивиденды, акционеру принадлежало большее количество акций, чем на дату принятия решения о выплате дивидендов. В результате между акционером и обществом возникают споры относительно того, из расчета какого количества акций акционеру должны быть выплачены дивиденды.Вывод из судебной практики: Дивиденды выплачиваются из расчета количества акций, принадлежащих акционеру на дату принятия решения, а не в период, за который они выплачиваются.Суд исходит из положения п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах и указывает, что общество правомерно выплатило акционеру дивиденды из расчета количества акций, принадлежавших акционеру на дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров.

10. Последствие признания недействительным решения общего собрания акционеров о выплате дивидендов

В соответствии со ст. 42 Закона об акционерных обществах общество может принимать решения о выплате дивидендов. Такие решения принимаются общим собранием акционеров.Согласно п. 7 ст. 49 Закона об акционерных обществах акционер вправе обжаловать в суд решение, принятое общим собранием акционеров с нарушением требований данного Закона, иных правовых актов Российской Федерации, устава общества, если он не принимал участия в общем собрании акционеров или голосовал против принятия такого решения и указанным решением нарушены его права и законные интересы. Такое заявление может быть подано в суд в течение шести месяцев со дня, когда акционер узнал или должен был узнать о принятом решении.В связи с этим на практике может возникнуть ситуация, когда решение общего собрания акционеров о выплате дивидендов признается недействительным, в то время как объявленные данным решением дивиденды уже выплачены акционерам.Следует отметить, что Федеральным законом от 19.07.2009 N 205-ФЗ внесены изменения в п. 7 ст. 49 Закона об акционерных обществах, согласно которым акционер вправе обжаловать в суде решение, принятое общим собранием акционеров с нарушением требований Закона об акционерных обществах, иных нормативно-правовых актов РФ, устава общества, если акционер не участвовал в общем собрании или голосовал против этого решения и таким решением нарушены его права и (или) законные интересы.Пунктом 7 ст. 49 Закона об акционерных обществах, вступившим в силу с 21.10.2009, установлено, что заявление о признании недействительным решения общего собрания акционеров может быть подано в суд в течение трех месяцев с того дня, когда акционер узнал или должен был узнать о принятом решении и об обстоятельствах, являющихся основанием для признания его недействительным. Кроме того, срок обжалования решения общего собрания акционеров в случае его пропуска восстановлению не подлежит, за исключением случая, если акционер не подавал указанное заявление под влиянием насилия или угрозы.Вывод из судебной практики: Дивиденды, выплаченные на основании недействительного (ничтожного) решения общего собрания акционеров, являются неосновательным обогащением акционеров.Суд исходит из того, что принятие решения о выплате дивидендов, в последующем признанного недействительным, не повлекло возникновения обязательства общества по выплате дивидендов и права акционера на их получение. Поэтому с акционеров подлежат взысканию дивиденды, выплаченные по данному решению, как неосновательное обогащение.

11. Последствие отсутствия сведений об акционере в реестре акционеров

Согласно п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах список лиц, имеющих право получения дивидендов, формируется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов.В соответствии с п. 1 ст. 51 Закона об акционерных обществах список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, составляется на основании данных реестра акционеров общества.Статьей 29 Закона о рынке ценных бумаг права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра - записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях.Таким образом, выплата дивидендов производится акционерам, включенным в списки лиц, имеющих право на участие в общих собраниях акционеров, которые формируются на основании данных системы ведения реестра.Вместе с тем на практике может возникнуть ситуация, когда общество принимает решение о выплате дивидендов, однако лицо, фактически являющееся законным владельцем акций, не может их получить, так как данные о нем не были включены в реестр акционеров в связи с незаконными действиями третьих лиц и, как следствие, сведения о таком акционере не были внесены в список лиц, имеющих право на получение дивидендов.Вывод из судебной практики: Акционер не вправе требовать выплаты объявленных дивидендов за период, когда о нем не было сведений в реестре акционеров, даже если они отсутствовали по не зависящим от него причинам.Суд исходит из того, что у общества отсутствовали предусмотренные ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг и п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах основания для выплаты акционеру дивидендов, поскольку на момент составления списка лиц, имеющих право на участие в общих собраниях акционеров, на которых принимались решения о выплате дивидендов, акционер не являлся лицом, указанным в системе ведения реестра.

12. Зависимость права на получение дивидендов от внесения акционера в список лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров

В соответствии с п. 1 ст. 42 Закона об акционерных обществах общество вправе по результатам I квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено указанным Законом. Согласно п. 4 данной статьи список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется на дату оформления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов. Срок выплаты дивидендов составляет 60 дней с момента принятия решения о выплате дивидендов, если уставом или решением о выплате дивидендов не установлен иной срок.Однако на практике может сложиться ситуация, когда после принятия решения о выплате дивидендов, но до их выплаты акционер отчуждает принадлежащие ему акции. В связи с этим возникает вопрос: обязано ли общество выплатить данному акционеру объявленные дивиденды?Вывод из судебной практики: Продажа акционером своих акций после принятия обществом решения о выплате дивидендов не освобождает общество от обязанности их выплатить такому акционеру.Примечание: Суд исходит из положения п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах, согласно которому список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется на дату оформления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов.Таким образом, право на получение дивидендов возникает у акционера в день формирования списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов, и не утрачивается при последующем отчуждении акций.

14. Получение дивидендов лицом, не являющимся законным владельцем акций

В соответствии со ст. ст. 31, 32 Закона об акционерных обществах лицами, имеющими право на получение дивидендов, являются акционеры общества. При этом ст. 28 Закона о рынке ценных бумаг установлено, что права на акции удостоверяются соответствующими записями на лицевых счетах в реестре акционеров общества.Согласно п. 4 ст. 42 Закона об акционерных обществах список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов. Соответственно, лица, не указанные в данных списках, не имеют права на получение дивидендов.На практике может сложиться ситуация, когда лица, которые включены в список лиц, имеющих право на получение дивидендов, не являются законными владельцами акций.В связи с этим возникают вопросы о том, каковы последствия выплаты дивидендов незаконным владельцам акций и возможно ли их получение законными владельцами.Вывод из судебной практики: Дивиденды, полученные лицом по акциям, которые не принадлежат ему на законном основании, могут быть взысканы собственником акций как неосновательное обогащение.Вывод из судебной практики: Получение лицом дивидендов по акциям, которые не принадлежат ему на законном основании, является основанием для взыскания с него процентов за пользование чужими денежными средствами с даты, когда данное лицо узнало о неосновательности получения дивидендов.

II. Ограничения на выплату дивидендов

Федеральным законом от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" установлены ограничения на принятие обществом решений о выплате дивидендов, а также на выплату объявленных дивидендов.На практике возникает множество споров, связанных с ограничениями на принятие обществом решений о выплате дивидендов, а также на выплату объявленных дивидендов. На сегодняшний день подобные судебные споры касаются следующих вопросов:- признаки банкротства в целях применения установленных ст. 43 Федерального закона "Об акционерных обществах" ограничений на выплату дивидендов- доказательства наличия признаков несостоятельности (банкротства) - целевое использование чистой прибыли как ограничение на выплату дивидендов

1. Признаки банкротства в целях применения установленных ст. 43 Федерального закона "Об акционерных обществах" ограничений на выплату дивидендов

В соответствии со ст. 42 Закона об акционерных обществах общество обязано выплатить объявленные дивиденды, однако указанный Закон предусматривает ряд ограничений на принятие решения о выплате дивидендов и на выплату объявленных дивидендов.Так, ст. 43 Закона об акционерных обществах устанавливает перечень случаев, когда общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды, в частности:- если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;- если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;- в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.Признаки несостоятельности (банкротства) установлены п. 2 ст. 3 Закона о несостоятельности (банкротстве). В нем указано, что юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.Вместе с тем на практике возникают споры о том, что является признаками несостоятельности (банкротства) в целях применения ограничений, установленных ст. 43 Закона об акционерных обществах.Вывод из судебной практики: Значительная задолженность общества в течение длительного периода времени и отсутствие прибыли являются признаками несостоятельности (банкротства) в целях применения ограничений, установленных ст. 43 Закона об акционерных обществах.Вывод из судебной практики: Наличие у общества задолженности, достаточной для инициирования процедуры несостоятельности (банкротства), не является признаком несостоятельности (банкротства) для целей применения ограничений, установленных ст. 43 Закона об акционерных обществах.Суд исходит из того, что наличие у общества формальных признаков, установленных ст. 6 Закона о несостоятельности (банкротстве), для возбуждения производства по делу о несостоятельности (банкротстве) не является признаком банкротства для целей применения ограничений, установленных ст. 43 Закона об акционерных обществах. При этом суд также учитывает обстоятельства, связанные с наличием у общества чистой прибыли, достаточной для выплаты дивидендов, и имущества для удовлетворения требований кредиторов.

2. Доказательства наличия признаков несостоятельности (банкротства)

Согласно ст. 42 Закона об акционерных обществах общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды в срок, установленный уставом или общим собранием общества. Лицами, имеющими право на получение годовых дивидендов, являются акционеры, внесенные в реестр акционеров на день составления списка лиц, которые имеют право участвовать в годовом общем собрании.Статьей 43 Закона об акционерных обществах установлены ограничения, при которых общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды. Одним из ограничений является наличие у общества признаков несостоятельности (банкротства).Признаки несостоятельности установлены в ст. 3 Закона о несостоятельности (банкротстве), согласно которой юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.Однако указанная статья не устанавливает перечень документов, подтверждающий неплатежеспособность общества.Вывод из судебной практики: Финансово-экономическая экспертиза, назначенная судом, признается доказательством неплатежеспособности общества.Суды исходят из применения ст. ст. 42, 43 Закона об акционерных обществах и ст. 3 Закона о несостоятельности (банкротстве) и в качестве доказательства наличия у общества признака несостоятельности признают финансово-экономическую экспертизу, назначенную судом, в которой подтверждается неплатежеспособность общества.

3. Целевое использование чистой прибыли как ограничение на выплату дивидендов

В соответствии со ст. 42 Закона об акционерных обществах общество обязано выплатить объявленные дивиденды. Однако указанный Закон предусматривает ряд ограничений на принятие решения о выплате дивидендов и на выплату объявленных дивидендов.Так, ст. 43 Закона об акционерных обществах устанавливает перечень случаев, когда общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды, в частности:- если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;- если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;- в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.Согласно п. 6 Приказа средства, полученные в результате применения специальных надбавок, имеют целевой характер и направляются на финансирование программ газификации, на основании которых такие надбавки были установлены. В соответствии с п. 29 Приказа при выявлении случаев нецелевого использования средств, полученных от применения специальных надбавок, ФСТ России может принимать решения о пересмотре тарифа на услуги по транспортировке газа газораспределительных организаций (далее - ГРО) в сторону уменьшения на величину специальной надбавки и израсходованных нецелевым образом средств.На основании изложенного возникает вопрос: насколько правомерно принятие решения о выплате дивидендов обществом, хозяйственная деятельность которого обусловлена указанным выше Постановлением?Вывод из судебной практики: Необходимость целевого использования чистой прибыли, обусловленная требованиями законодательства, освобождает общество от выплаты объявленных дивидендов.Суды исходят из того, что решение о выплате дивидендов за счет денежных средств, полученных в результате применения специальных надбавок к тарифам на услуги по транспортировке газа, приведет к нецелевому использованию указанных средств обществом, что свидетельствует о злоупотреблении правом со стороны акционера.

mosadvkustovsky.ru

Дивиденды и Особенности их Выплат

Акционеры (участники акционерных обществ) имеют возможность получения доходов соразмерно внесенным ими в общество инвестициям в зависимости от роста стоимости ценных бумаг, которые находятся в их собственности, и как дивиденды по акциям, находящимся в их собственности.

Выплаты акционерам осуществляются из прибыли компании. Чем большую прибыль имеет компания, тем выше в цене становятся ее акции и большие суммы выплачиваются их владельцам по дивидендам.

На практике сложилось золотое соотношение между размером прибыли и той ее частью, которая отправляется на выплату дивидендов. В среднем на выплату дивидендов владельцам акций идет 8-15% чистой прибыли.

Дивиденды – это та часть чистой прибыли фирмы - акционерного общества, которая по финансовым итогам за определенный период может быть распределена между акционерами.

Выплата дивидендов является лишь правом, а не жесткой обязанностью акционерного общества. Это положение установлено законом РФ «Об акционерных обществах». В России примерно треть компаний в форме акционерных обществ выплачивают своим акционерам дивиденды. Решение о выплатах (объявление дивидендов) может приниматься только общим собранием акционеров.

Чтобы соблюдался баланс интересов всех групп акционеров (миноритариев, мажоритариев) и самого общества, закон устанавливает обязательные для соблюдения правила. По этим нормам дивиденды не могут выплавиться в большем размере, чем рекомендованный советом директоров, а сам совет директором обязан действовать в интересах развития компании, а не удовлетворения интересов отдельных ее вкладчиков.

Акционеры не имеют права устанавливать размер дивидендов, минуя совет директоров. В случае несогласия с его решением они могут либо отказаться от дивидендов, либо принимать решение, вынесенное советом.

Когда объявляются дивиденды, сразу устанавливаются их точные размеры, сроки выплаты и форма выплаты. Выплачиваются дивиденды в рублях на одну акцию (не учитывая размер налога). Как правило, выплачиваются они в денежной форме, если другое не прописано в уставе компании.

В том случае, если общество не выплачивает дивиденды в срок, акционеры вправе обратиться в суд с требование взыскания причитающейся суммы и процентов за просрочку платежа.

Получить выплаты по акциям могут лишь те акционеры, которые приобрели свои акции до определенной даты, на которую составляется специальный документ с указанием списка тех лиц, которые имеют право на дивиденды. Примечательно, что при этом не имеет значения, какой период акционер владел акциями – год или один день, выплаты он получит в виде годовых дивидендов.

Выплачиваются дивиденды по месту жительства акционера. Если выплаты проводятся через банк, то к месту жительства приравнивают адрес нахождения банка, в котором у акционера имеется счет. Получить выплаты акционер может лично либо через другое лицо при наличии нотариально заверенного документа.

Налог на дивиденды считается подоходным налогов. Сумма налога рассчитывается отдельно по категориям налогоплательщиков в порядке, который предусматривает Налоговый кодекс.

Он равняется 9% для физлиц – граждан, которые постоянно живут на территории РФ. Для физических лиц, которые налоговыми резидентами России не являются, налог равняется 30%. Налог на дивиденды юридических лиц (налоговых резидентов РФ) установлен по ставке 9%, а для нерезидентов ФР – 15%.

Оплата налога возлагается непосредственно не на акционеров, а на эмитента, поскольку по закону акционерные общества считаются налоговыми агентами. Даже в том случае, если акции приобретаются через брокеров, оплата налогов остается за ним, поскольку в этом случае он выступает налоговым агентом.

fb.ru

[ВОПРОС-ОТВЕТ] Возможна ли выплата дивидендов акциями?

В соответствии со ст. 42 Федерального закона "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. No. 208-ФЗ (в ред. от 13 июня 1996 г.) выплата дивидендов акциями возможна в трех вариантах.1. Дивиденды могут быть выплачены акциями, принадлежащими обществу. Этот вывод следует из п. 1 ст. 42 Закона, согласно которому дивиденды могут быть выплачены деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом. В понятие "имущество", помимо различных вещей, имущественных и иных прав, имеющих денежную оценку, включаются акции и иные ценные бумаги. Обращаем Ваше внимание, что в уставе общества должно быть указано право общества на выплату дивидендов неденежными средствами. Для этого рекомендуется внести в устав положение следующего содержания: "Общество вправе производить выплату дивидендов денежными средствами, другим имуществом и ценными бумагами". Решение о выборе того или иного способа выплаты дивидендов выносится полномочным органом управления АО.2. Общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров общества может принять решение о выплате дивидендов дополнительными акциями общества. В данной ситуации также требуется наличие в уставе положения, позволяющего обществу выплачивать дивиденды неденежными средствами. В рассматриваемом случае акционеры получают дополнительные акции общества в количестве, пропорциональном количеству уже имеющихся у них акций общества. Таким образом, такой способ выплаты дивидендов будет являться распределением дополнительных акций среди акционеров. В связи с этим такая процедура должна будет сопровождаться увеличением уставного капитала общества путем выпуска дополнительных акций в пределах количества объявленных акций, регистрацией выпуска дополнительных акций общества в установленном нормативными актами ФКЦБ РФ порядке и внесением соответствующих изменений в устав общества.3. Наконец, третий вариант предоставляет обществу возможность объявить выплату дивидендов в денежной форме. При этом в уставе общества может быть не предусмотрена возможность выплаты акций неденежными средствами. Однако по желанию акционеров в счет причитающихся им сумм могут быть выданы дополнительные акции. Таким образом, этот вариант по сути будет являться закрытой подпиской на дополнительные акции общества. Данная процедура будет также сопровождаться увеличением уставного капитала общества путем выпуска дополнительных акций в пределах объявленных акций, установленного в уставе общества, а также регистрацией выпуска дополнительных акций в установленном ФКЦБ РФ порядке и внесением в устав общества соответствующих изменений.По своей правовой природе такой порядок выплаты обществом дивидендов можно расценивать как зачет встречных требований.

[ВОПРОС-ОТВЕТ] Как правильно определить в Уставе общества размер дивидендов по привилегированным акциям? »

Общая судебная практика »

Может ли организация выплачивать дивиденды ежемесячно?

Общество вправе не чаще чем ежеквартально принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками
15.10.2014«ГАРАНТ»
Автор: эксперты службы Правового консалтинга ГАРАНТ Федорова Лилия, Родюшкин Сергей

ООО применяет УСН с объектом налогообложения доходы, составляет бухгалтерскую отчетность. В уставе прописана выплата дивидендов ежемесячно (ст. 28 Закона об ООО). По истечении месяца определяется чистый доход предприятия, остающийся в его распоряжении (ведется регистр доходов и расходов), и прибыль распределяется между участниками общества в соответствии с их долями (ст. 43 НК РФ). Оформляется протокол общего собрания участников. Участники общества не являются его сотрудниками. После удержания НДФЛ (9%) производится выплата дивидендов участникам.

Может ли организация выплачивать дивиденды ежемесячно и могут ли быть наложены санкции со стороны контролирующих органов?

Рассмотрев вопрос, мы пришли к следующему выводу:

Общество вправе распределять и выплачивать дивиденды участникам ежемесячно с учетом анализа финансового состояния общества и при соблюдении требований законодательства, накладываемых на общество как на налогоплательщика и налогового агента.

Минфин России разделяет данную точку зрения.

Тем не менее в судебной практике наличествуют споры между налогоплательщиками и налоговыми органами в отношении ежемесячной выплаты дивидендов. Причем единая точка зрения в правоприменительной практике не выработана.

Обоснование вывода:

Согласно п. 1 ст. 28 Федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (далее - Закон об ООО) общество вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества. Решение об определении части прибыли общества, распределяемой между участниками общества, принимается общим собранием участников общества.

Часть прибыли общества, предназначенная для распределения между его участниками, распределяется пропорционально их долям в уставном капитале общества (п. 2 ст. 28 Закона об ООО).

Срок и порядок выплаты части распределенной прибыли общества определяются уставом общества или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли между ними. Срок выплаты части распределенной прибыли общества не должен превышать шестьдесят дней со дня принятия решения о распределении прибыли между участниками общества. В случае, если срок выплаты части распределенной прибыли общества уставом или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли между ними не определен, указанный срок считается равным шестидесяти дням со дня принятия решения о распределении прибыли между участниками общества (п. 3 ст. 28 Закона об ООО).

Таким образом, из буквального прочтения норм Закона об ООО следует, что общество вправе не чаще чем ежеквартально принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества, а срок и порядок выплаты части распределенной прибыли определяются уставом или решением общего собрания участников общества о распределении прибыли, но он не должен превышать шестьдесят дней со дня принятия решения о распределении прибыли между участниками общества. В то же время исходя из того, что принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества - это право общества, а не его обязанность, по нашему мнению, общество вправе согласно уставу ООО распределять и выплачивать дивиденды участникам ежемесячно.

Заметим, общество не вправе принимать решение о распределении своей прибыли между участниками в случаях, определенных п. 1 ст. 29 Закона об ООО. Принятое решение о распределении чистой прибыли между участниками общества запрещено исполнять и фактически выплачивать распределенную прибыль в случаях, предусмотренных п. 2 ст. 29 Закона об ООО. В частности, общество не вправе принимать решение о распределении своей прибыли между участниками, а также выплачивать участникам общества прибыль:

- если на момент принятия такого решения либо выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с федеральным законом о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате принятия такого решения либо выплаты;

- если на момент принятия такого решения либо выплаты стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия такого решения либо выплаты.

Таким образом, анализ финансового состояния общества при принятии решения о распределении части дохода между участниками, а также рассмотрении вопроса о выплате участникам распределенного дохода необходимо проводить с целью выявления признаков банкротства и (или) сопоставления стоимости чистых активов с размером уставного и резервного капитала общества.

Отметим, что информацию о финансовом положении организации на отчетную дату, а также о финансовом результате её деятельности, необходимую для принятия экономических решений, должна давать бухгалтерская (финансовая) отчетность организации (часть 1 ст. 13 Федерального закона от 06.12.2011 г. № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете», далее - Закон № 402-ФЗ). Причем промежуточная бухгалтерская (финансовая) отчетность составляется экономическим субъектом за отчетный период менее отчетного года, в том числе и в случае, когда учредительными документами экономического субъекта, решениями собственника экономического субъекта установлена обязанность ее представления (части 4 и 5 ст. 13 Закона № 402-ФЗ).

Таким образом, законодательство о бухгалтерском учете допускает подведение финансового результата обществом не только за периоды, установленные п. 1 ст. 28 Закона об ООО.

Из п. 83 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Минфина России от 29.07.1998 г. № 34н, следует, что чистая прибыль - это конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период, за минусом причитающихся за счет прибыли установленных в соответствии с законодательством РФ налогов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение правил налогообложения.

На основании Плана счетов финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению (далее - Инструкция), утвержденных приказом Минфина России от 31.10.2000 г. № 94н, конечный финансовый результат (чистая прибыль или чистый убыток) определяется на счете 99 «Прибыли и убытки» и слагается из финансового результата от обычных видов деятельности, а также прочих доходов и расходов. По дебету счета 99 отражаются убытки (потери, расходы), а по кредиту - прибыли (доходы) организации. Сопоставление дебетового и кредитового оборотов за отчетный период показывает конечный финансовый результат отчетного периода.

Признаки банкротства юридического лица приведены в п. 2 ст. 3 Федерального закона от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Так, юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Для определения стоимости чистых активов ООО используется Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденный приказом финансового ведомства и ФКЦБ России от 29.01.2003 г. № 10н/03-6/пз (далее - Порядок) (п. 2 ст. 30 Закона об ООО, письмо Минфина от 29.10.2007 г. № 03-03-06/1/737). Расчет оценки стоимости чистых активов составляется по данным бухгалтерской отчетности в форме, прилагаемой к указанному порядку.

Таким образом, на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности (бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах), составленной с начала календарного года по отчетный период (месяц), а также на основе произведенного расчета главный бухгалтер ООО составляет справку об отсутствии ограничений для принятия решения о распределении чистой прибыли между учредителями. На основании протокола собрания и решения участников ООО составляется приказ о выплате доходов учредителям. Данный приказ будет являться в целях бухгалтерского и налогового учета основанием для осуществления соответствующих выплат учредителям.

Для целей налогообложения дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения, распределяемый пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале (п. 1 ст. 43 НК РФ).

Заметим, применение упрощенной системы налогообложения (УСН) в соответствии с главой 26.2 НК РФ не ограничивает право налогоплательщика-ООО распределять чистую прибыль между участниками (выплачивать им дивиденды).

В целях определения конечного финансового результата за отчетный период (прибыли, остающейся после налогообложения) организация должна исчислить налог, уплачиваемый в связи с применением УСН. В рассматриваемом случае налог определяется налогоплательщиком как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы (п. 1 ст. 346.21 НК РФ). Если объектом налогообложения являются доходы, налоговая ставка применяется в размере 6% (п. 1 ст. 346.20 НК РФ), а налоговой базой признается денежное выражение доходов организации (п. 1 ст. 346.18 НК РФ). Доходы определяются в порядке, предусмотренном ст. 346.15 НК РФ, а признаются в соответствии с п. 1 ст. 346.17 НК РФ.

Организации, применяющие упрощенную систему налогообложения, не освобождаются от исполнения обязанностей налоговых агентов, предусмотренных НК РФ (п. 5 ст. 346.11 НК РФ).

Сумма налога на доходы физических лиц (далее - НДФЛ) в отношении доходов от долевого участия в организации, полученных в виде дивидендов физическим лицом, определяется с учетом положений ст. 214 НК РФ. Исчисление суммы и уплата НДФЛ в отношении доходов от долевого участия в организации, полученных в виде дивидендов, осуществляются лицом, признаваемым в соответствии с главой 23 НК РФ налоговым агентом, отдельно по каждому налогоплательщику применительно к каждой выплате указанных доходов по налоговым ставкам, предусмотренным ст. 224 НК РФ, в порядке, предусмотренном ст. 275 НК РФ (п. 3 ст. 214 НК РФ). В частности, в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов физическими лицами, являющимися налоговыми резидентами РФ, применяется ставка в размере 9% (п. 4 ст. 224 НК РФ). Удержание НДФЛ налоговым агентом производится в момент фактической выплаты дивидендов, а перечисление налога в бюджет - не позднее дня перечисления дивидендов на банковский счет, указанный участником, или дня выплаты из кассы (письмо Минфина России от 04.10.2010 № 03-04-06/2-233). Налоговый агент должен представить в налоговый орган по месту своего учета сведения о доходах физических лиц по форме 2-НДФЛ, получивших доход в виде дивидендов, в соответствии с п. 2 ст. 230 НК РФ (письмо Минфина России от 25.02.2013 № 03-04-06/5296).

Таким образом, полагаем, при учете и выполнении вышеуказанных требований законодательства организация вправе выплачивать дивиденды учредителям ежемесячно.

Заметим, что Минфин России признает ежемесячную периодичность выплаты дивидендов. Так, например, в письме от 12.01.2007 N 03-03-04/1/865 финансовый орган ежемесячные перечисления свободных денежных средств дочерней компанией материнской согласен рассматривать как дивиденды, облагаемые налогом на прибыль у дочерней компании в соответствии с п. 3 ст. 284 НК РФ, но только после уплаты всех налогов.

Тем не менее в судебной практике наличествуют споры между налогоплательщиками и налоговыми органами в отношении ежемесячной выплаты дивидендов.

Причем среди судей главенствуют две точки зрения, зависящие от того, что понимать под прибылью, остающейся после налогообложения, в целях выплаты дивидендов.

Так, в постановлении ФАС Восточно-Сибирского округа от 11.12.2012 № Ф02-4909/12 по делу № А78-261/2012 суд посчитал, что выплаты участникам общества могут осуществляться только из чистой прибыли, определенной на основании данных бухгалтерского учета по итогам того отчетного (налогового) периода, к которому ст. 28 Закона об ООО привязано право общества принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества. Соответственно, суд посчитал, что решение о выплате дивидендов не может быть принято ранее формирования финансового результата того налогового (отчетного) периода, по итогам которого и выплачиваются дивиденды.

В то же время, например, в постановлении Десятого арбитражного апелляционного суда от 05.05.2009 № 10АП-1221/2009 рассматривался спор между ООО и налоговой инспекцией, в котором налоговая инспекция при проверке также пришла к выводу, что моменты принятия решения об определении размера чистой прибыли и распределении ее между участниками общества несовместимы с возможностью определения чистой прибыли по правилам бухгалтерского учета. В отношении таких доходов следует применять налоговую ставку в размере 13%. Вследствие переквалификации таких выплат у налогового агента появляются задолженности по перечислению в бюджет НДФЛ с соответствующими последствиями. Суды первых двух инстанций разделили такую точку зрения налогового органа.

Однако суд кассационной инстанции (смотрите постановление ФАС Московского округа от 20.07.2009 № КА-А41/6492-09) при принятии судебных актов основывался на определении понятия «дивиденд», вытекающего из положений ст. 43 НК РФ, и сделал выводы о том, что размер дивидендов определялся пропорционально долям участников в уставном капитале общества, что выплата дивидендов не повлияла на размер и сроки уплаты единого налога, уплачиваемого в связи с применением УСН, что нарушений по уплате этого налога обществом допущено не было и инспекцией таких нарушений не установлено, что фактические обстоятельства дела не свидетельствуют о том, что выплаченные дивиденды носили иной характер и были выплачены не в качестве дивидендов (смотрите определение ВАС РФ от 18.12.2009 № ВАС-13819/09).

К аналогичному выводу пришел ФАС Восточно-Сибирского округа в постановлении от 11.08.2005 № А33-26614/04-с3-Ф02-3800/05-С1.

taxpravo.ru

Выплата дивидендов - это... Что такое выплата дивидендов : расчет, влияющие факторы, решение о выплате, политика, пропорциональность

Добавлено в закладки: 0

Что такое выплата дивидендов. Описание и определение термина.

Выплата дивидендов — это выдача эмитентом обладателю ценной бумаги средств, причитающихся согласно условиям распределения чистой прибыли. Объем выплат зависит от типа и номинала ценной бумаги и составляет, как правило, определенный процент прибыли эмитента.

Большинство эмитентов проводят выплаты дивидендов раз в год, дважды в год или поквартально. Дивиденды, выплачиваемые по простым акциям, не могут превышать рекомендованный Советом директоров объем. Окончательный размер дивиденда определяет Общее собрание акционеров (оно же принимает решение об уменьшении дивиденда при необходимости). Собрание также имеет право принять решение о приостановке выплат дивидендов, если по итогам за период или за год такие выплаты окажутся нецелесообразными.

Акционерное общество (предприятие) в течение года получает прибыль от своей деятельности. Затем, собрание акционеров постановляет, какой процент от прибыли пустить на дивиденды (разделить между акционерами).

Рассмотрим, более детально, что значит термин выплата дивидендов.

Расчет размера дивидендов

Дивиденд по привилегированным акциям устанавливается при выпуске и фиксируется.

Именно из этих средств и выплачиваются дивиденды. Нужно помнить, что компания не обязана делать выплаты каждый год. Решение о выплате должно быть принято общим собранием акционеров.

Велики ли размер дивидендного дохода? Можно ли получать с них приличные деньги?

В настоящее время в России дивидендная доходность (то есть отношение полученного дохода к цене акции) составляет в среднем процентов пять.

По сравнению с зарубежными показателями (где есть предприятия с очень высоким дивидендным доходом), это крайне мало. Поэтому в России едва ли не единственным способом заработка на акциях является «игра» на их курсе.

А собрание зачастую решает, что куда выгоднее вложить деньги в дальнейшее развитие компании в надежде на будущие доходы.

На получение дивидендов имеют право обладатели акций и других ценных бумаг, приобретенных не менее чем за 30 дней до официально установленной даты выплат. Размер дивидендов указан без учета взимаемых с них налогов.

История акционерных обществ знает примеры, когда работающее на эмитента лицо было лишено дивидендов за трудовое нарушение. Подобные действия незаконны, так как обладание акциями не имеет никакого отношения к трудовому законодательству.

Факторы, влияющие на уменьшение размера дивидендов

Компании могут выплачивать дивиденды в меньшем размере, чем могут себе позволить, по следующим причинам:

Стремление к стабильности — отказ от повышения дивидендов, даже при росте прибыли и денежного потока на собственный капитал (англ. free cash flows to the equity, FCFE), связан с тем, что компании не уверены, что смогут поддержать этот более высокий уровень дивидендов. Аналогично размер дивидендов часто оставляют неизменным и при падающей прибыли и денежном потоке на собственный капитал.
Потребности в инвестициях — полная выплата FCFE в виде дивидендов может быть отложена, поскольку компании могут откладывать денежные средства на случай незапланированных инвестиций или непредвиденных потребностей.
Налоги — ставка налогообложения дивидендов может быть выше ставки налогообложения капитальной прибыли.
Демонстрация перспектив — повышение дивидендов рассматривается как положительный сигнал, понижение — как отрицательный.
Интересы менеджмента — стремление к постоянному расширению, необходимость создать денежный запас, чтобы пережить периоды падения прибыли.

1. Правила, касающиеся выплаты дивидендов

Согласно основным предположениям, компания является публичной компанией, то есть ее акции свободно обращаются на фондовой бирже. Все акции компании (общества) считаются обычным, то есть, сумма дивидендов не определено заранее. Следует отметить, что на практике существуют привилегированные акции, которые платят заранее согласованную сумму дивидендов.

В этой игре пользователь играет роль Генерального директора (в коллективной форме – исполнительный орган) компании предоставляется право принимать решение о выплате дивидендов и эмиссии и выкупа собственных акций, хотя в реальной жизни эти функции, как правило, находятся в компетенции Общего собрания акционеров (или Совета директоров).

Игра следует правила выплаты дивидендов принимаются:

· Дивиденды могут выплачиваться четыре раза в год, в конце квартала. В январе она выплатила окончательные дивиденды за прошедший год, а в апреле, июле и октябре – промежуточные дивиденды за текущий год.
Общая сумма дивидендов на одну акцию за отчетный период календарного года (3, 6, 9 или 12 месяцев) не должна превышать чистую прибыль на одну акцию за тот же период.

В этих рамках, пользователь имеет полную свободу в определении размера дивиденда на одну акцию и периодичность выплаты, в соответствии с избранной дивидендной политикой.

Решения о выплате дивидендов

В верхней части окна содержит общую информацию об акциях предприятий:

Количество акций в обращении;
Балансовая стоимость акций – отношение собственного капитала к количеству акций в обращении;
Инвестиционная оценка действия – отношение дивиденда на одну акцию за последние 12 месяцев до ставки рефинансирования Центрального банка;
Рыночная цена акции.

Количество акций, находящихся в обращении показан здесь без учета акций, выпущенных в текущем месяце, а также за исключением акций, выкупленных в текущем месяце. В таких акций дивиденды не выплачиваются.

Как уже было сказано, разрешается выплачивать дивиденды только в январе, апреле, июле и октябре текущего календарного года. Компьютер не позволит ему делать в разные месяцы.

Верхний предел для выплаты дивидендов на одну акцию составляет чистую прибыль на одну акцию с начала года. В то же время в январе отчетного года считается в предыдущем году, в то время как в оставшиеся месяцы – в текущем году. Из этой суммы вычитается дивиденды на одну акцию, уже уплаченные с начала года. Например, если текущий месяц – октябрь, он ссылается на дивиденды, выплачиваемые в апреле и июле.

Результатом этого является ограничительная мера – дивиденды на одну акцию, максимальная задолженность в текущем месяце. Следует отметить, что при определенных условиях (высокий уровень дивидендов за предыдущие кварталы года и значительной потери за последний квартал), может быть, уже выплаченные дивиденды превышают чистую прибыль на одну акцию с начала года , В этом случае индикатор установлен на ноль.

Решения о выплате дивидендов

Пользователь может принять решение о любом размере дивидендов на одну акцию в текущем месяце, не может превышать установленный предел.

После принятия решения будет общая сумма расходов на выплату дивидендов за текущий месяц (результат умножения дивиденда на одну акцию и число акций, находящихся в обращении).

Ниже приведены данные дивидендов, фактически выплаченных за предыдущий год, за прошедший период отчетного года, и в течение последних 12 месяцев (при условии оплаты текущего месяца и чистой оплаты ровно 12 месяцев назад). Кроме того, оценка инвестиционного запасов на конец месяца, то есть последняя цифра относится к ставке рефинансирования Центрального банка.

В нижней части окна, представленного соотношения дивидендов (отношение дивидендов к чистой прибыли) за прошедший год и за прошедший период текущего года.

Политика дивидендная

Дивидендная политика является важной частью организации финансовой политики. Перед тем, как объяснить основные проблемы и нюансы дивидендной политики, мы подчеркиваем, что средства, которые пошли на выплату дивидендов, навсегда изъяты из обращения предприятий, несмотря на то, что они могли бы найти полезное применение в текущей и инвестиционной деятельности. Таким образом, может возникнуть вопрос: почему вы должны платить дивиденды с точки зрения интересов потребителя (т.е. исполнительный орган общества)? Ответ прост: дивиденд выплачивается с целью повышения рыночной стоимости акций Общества. Это важно по двум причинам:

Во-первых, рыночная цена акций является одним из трех основных показателей, по которым рейтинг игры . При прочих равных условиях увеличение рыночной цены приводит к увеличению его текущего значения.

Во-вторых, только при высокой рыночной цене акций можно носить с собой большие объемы эмиссии (выпуска) акций в целях расширения предприятия и повышения рейтинга в будущем.

Но зависимость от рыночной цены акций на размер выплачиваемых дивидендов не так просто, как может показаться на первый взгляд.

Действительно, инвестиционный рейтинг действия, напрямую зависит от дивидендов, выплаченных в течение последних 12 месяцев, положительное влияние на рыночную стоимость акций.

Но в то же время следует помнить, что дивиденды выплачиваются из чистой прибыли отчетного периода, то есть в состав нераспределенной прибыли в составе собственного капитала Общества. Это приводит к уменьшению учетной стоимости акций, которые оказывают негативное влияние на рыночную стоимость акций.

Поэтому одинаково плохо не выплачивать дивиденды или выплатить им каждый раз, когда в максимально возможной степени. В последнем случае, негативная тенденция падения бухгалтерской стоимости акции, скорее всего, пересилить положительную тенденцию увеличения оценки инвестиций, и вместо ожидаемого роста цен на акции на рынке, пользователь увидит ее падение.

При выплате чрезмерных дивидендов пользователь подстерегает другая опасность. Как я уже говорил в гл. 1.1.6, рыночная цена акции начинает уменьшаться, если коэффициент текущей ликвидности (оборотные активы к текущим обязательствам) и отношение собственного капитала (отношение капитала к активам) опускается ниже критических значений 1,0 и 0,5 соответственно. При прочих равных условиях, как коэффициент выплаты дивидендов имеют тенденцию к снижению: коэффициент текущей ликвидности – за счет сокращения средств, включаются в состав оборотных активов и соотношение собственных средств – за счет уменьшения собственного капитала. Поэтому, чем больше размер дивидендов, выплаченных, тем более вероятно ситуацию, когда эти отношения опускается ниже критических значений.

Таким образом, пользователь должен разработать свою собственную дивидендную политику, то есть набор правил, стабильных, которые определяют размер и периодичность выплаты дивидендов за каждый финансовый год.

Что касается частоты, то желательно строго придерживаться порядка выбранного дня: дивиденды выплачиваются ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Изменение ставки выплаты дивидендов может негативно повлиять на оценку инвестиционных паев. Придерживаясь выбранной скорости, необходимо заранее беспокоиться о том, чтобы платежи в настоящее время есть достаточно денег. Это не тот случай, когда выплата дивидендов придется взять кредит в банке. Помимо расточительных расходов на проценты, это оказывает негативное влияние на коэффициент текущей ликвидности и коэффициенты автономии, что опять-таки может привести к падению рыночной цены вместо ожидаемого роста.

При выборе устойчивых правил, касающихся размера выплачиваемых дивидендов, есть много альтернатив. В качестве ориентира, мы отмечаем типы дивидендной политики, встречающихся на практике.

Когда политика стабильных дивидендов абсолютный размер дивиденда на одну обыкновенную акцию остается неизменной независимо от результатов финансового года. Такая политика означает низкий риск для акционеров, хотя они могут потерять от него в хорошие годы.

Пропорциональные дивиденды

Политика пропорциональные дивиденды предполагает, что дивиденды на одну акцию следует отдавать процент от него, относящаяся к чистой прибыли за отчетный год. С этим страхователей обыкновенных акций совместно разделяют все успехи и неудачи компании. Тем не менее, это вполне естественно, что акционеры выступают против сокращения абсолютного уровня дивидендов.

Компромисс дивидендная политика предполагает использование различных комбинаций этих двух подходов. Например, за год дивиденды рассчитываются как определенный процент от годовой чистой прибыли, но не ниже дивидендов за предыдущий год.

И, наконец, когда остаточная дивидендная политика в связи с чистой прибыли отчетного года в основном финансируется за счет всех запланированных инвестиционных проектов, а остальная часть направляется только прибыли на выплату дивидендов.

Если, например, путем принятия политики пропорциональной дивидендов, выбор пользователя само по себе фиксированный процент от дивидендов в чистой прибыли. Например, “правило 40” означает, что выплаты дивидендов в каждом периоде рассчитывается таким образом, чтобы размер дивиденда постоянно принимает значение 0,4. Как было сказано выше, “правило 0” и “правило 100” одинаково неприемлемы. Но то, что, как правило, является наиболее подходящим, пользователь должен решить для себя. Все зависит от того, какую стратегию для финансирования инвестиций в дорогостоящее оборудование типов В и С, он выберет.

Если курс на финансирование за счет выпуска акций, дивидендов, подлежащих выплате увеличить долю чистой прибыли, а в какой-то степени, она по-прежнему приводит к увеличению стоимости акций, чем условия для реализации достаточных объемов выбросов .

Если финансирование дорогостоящих проектов будет осуществляться за счет банковских кредитов или лизинга, дивиденды должны быть выплачены в уменьшенном процентах, тем самым обеспечивая более быстрое увеличение собственного капитала, который, в соответствии с правилами игры зависит от лимита банка кредитование и лизинг предел.

В конечном счете, процент дивидендов может периодически изменяться, но не обязательно в то же время, преследующих те или иные долгосрочные (по крайней мере, за один год до) цели.

Учитывая принятый в игровом механизме рыночной стоимости акций, необходимо внимательно следить за развитием соотношения оценки инвестиций и финансовых затрат действия. Можно сказать, что за последние 12 месяцев, были выплачены дивиденды по более высокой ставке, если текущая оценка инвестиций превышает балансовую стоимость, а также снижение – в противном случае. Это тоже большая разница между этими показателями свидетельствует о том, что дивидендная политика пользователя, скорее всего, не очень продумано.

При первоначальном знакомстве с игрой, пользователь может испытать дивидендную политику, в которой инвестиции рейтинговые действия приблизительно равна ее учетной стоимости.

Мы коротко рассмотрели выплату дивидендов: расчет, влияющие факторы, решение о выплате, политика, пропорциональность. Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

biznes-prost.ru

[ВОПРОС-ОТВЕТ] Возможна ли выплата дивидендов акциями? Дивиденды не могут быть выплачены следующим образом

Почему не все компании выплачивают дивиденды

Причины по которым компании могут не выплачивать дивиденды

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); Реинвестирование как вид дивиденда

Недостатки компаний, не выплачивающих дивиденды

нестандартные ситуации — Бухгалтерия Онлайн

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); Непропорциональное распределение

Кто должен заплатить налог с превышения?

Отказ от дивидендов в пользу общества

Завуалированная выплата дивидендов

ДИВИДЕНДЫ

Дивиденды и Особенности их Выплат

[ВОПРОС-ОТВЕТ] Возможна ли выплата дивидендов акциями?

[ВОПРОС-ОТВЕТ] Как правильно определить в Уставе общества размер дивидендов по привилегированным акциям? »

Общая судебная практика »

Может ли организация выплачивать дивиденды ежемесячно?

Выплата дивидендов - это... Что такое выплата дивидендов : расчет, влияющие факторы, решение о выплате, политика, пропорциональность

Расчет размера дивидендов

Факторы, влияющие на уменьшение размера дивидендов

Решения о выплате дивидендов

Решения о выплате дивидендов

Политика дивидендная

Пропорциональные дивиденды

Департамент имущественных отношений и государственных закупок Новгородской области

Реинвестирование как вид дивиденда

Непропорциональное распределение